聚酯周报：TA持续偏弱，TAEG价差有望继续新高

走势评级

• PTA：震荡
• 乙二醇：震荡偏强
• 短纤：震荡

PTA

• 油强煤弱，逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，个别装置负荷有波动，PTA负荷下调至82.1%。
• 装置计划外变动增多，导致整体负荷下降。
• 大有绿宇一套聚酯装置检修，其他装置负荷以局部微调为主，国内大陆地区聚酯负荷在90.5%附近。
• PTA库存累库至3.84天。

乙二醇

• 油强煤弱，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.81%（环比上期上升0.17%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.76%（环比上期下降2.29%）。
• 大有绿宇一套聚酯装置检修，其他装置负荷以局部微调为主，国内大陆地区聚酯负荷在90.5%附近。
• 乙二醇库存较低，基本面略胜一筹，多EG空TA头寸仍可继续持有，但运行高位，不建议新入场。
• 华东主港地区MEG港口库存约49.4万吨附近，环比上期下降4.3万吨。

短纤

• 跟随成本端波动居多，成本支撑较弱。
• 短纤开工率环比下降到86%，库存目前为13.3天，环比去库。
• 随着淡季深入，预计短纤有持续累库预期。

驱动指标

• 供应端：PTA负荷下调至82.1%，乙二醇整体开工负荷在71.81%。
• 需求端及终端：聚酯负荷在90.5%，江浙加弹综合开工持稳在86%，江浙织机综合开工下降至68%。
• 库存：PTA库存累库至3.84天，MEG港口库存约49.4万吨附近，环比下降4.3万吨。

估值指标

• 原料：布油价格宽幅震荡。
• 产业链利润：油价底部回升TA加工费下降，煤炭依旧偏弱，EG利润小幅提升，下游利润也小幅下降。

风险提示

• 成本塌陷，需求不及预期，宏观情绪转弱。