燃料油日报：高硫燃油仓单量偏低 近月合约受额外推涨

核心观点 研究院能源组 ■市场分析 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.47%，报3224元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.08%，报3889元/吨。 昨夜原油小幅震荡调整，燃料油亦小幅波动；高硫燃料油盘面表现较强，价格在近日高位波动。高硫燃料油市场结构保持坚挺，当前FU仓单量持续保持低位，可用于交割的有效资源不足，近月合约明显受到额外推涨。近期高硫燃油多空交织，也面临潜在利空因素，如果矛盾缓和则同样存在转弱的空间。低硫燃料油近期驱动弱于高硫，支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 ■策略 单边中性，观望为主；等待高硫燃料油市场边际转弱的信号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 无 目录 核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................3图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................3图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................3图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................3图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................3图7:INE LU期货结算价丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图8:INE LU远期曲线丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图9:INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手..............................................................................................................................4图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................4图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................4图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨................................................................................................................5图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨..................................................................................................................5图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................5图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................5图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................5图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................5图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.......................................................................................................................6图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨...............................................................................................................................6图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................6图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨...................................................................................................................................7图26:新加坡VLSFO掉期月差丨单位：美元/吨...........................................................................................................................7图27:新加坡VLSFO/HSFO价差丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图28:新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图29:新加坡高硫380远期曲线丨单位：美元/吨.....................................................................................