燃料油日报：高硫燃油仓单量偏低 近月合约受额外推涨

核心观点

• 市场分析：

  • 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.47%，报3224元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.08%，报3889元/吨。
  • 昨夜原油小幅震荡调整，燃料油亦小幅波动；高硫燃料油盘面表现较强，价格在近日高位波动。
  • 高硫燃料油市场结构保持坚挺，当前FU仓单量持续保持低位，可用于交割的有效资源不足，近月合约明显受到额外推涨。
  • 近期高硫燃油多空交织，也面临潜在利空因素，如果矛盾缓和则同样存在转弱的空间。
  • 低硫燃料油近期驱动弱于高硫，支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。

• 策略：

  • 单边中性，观望为主；等待高硫燃料油市场边际转弱的信号。

• 风险：

  • 无。

图表

• 列出了30张图表，包括SHFEFU和INE LU期货结算价、远期曲线、成交持仓量、对原油裂解价差、与原油比价、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、裂差、库存等数据。

数据来源

• 数据来源包括Bloomberg、PJK华泰期货研究院、IES华泰期货研究院、同花顺华泰期货研究院、EIA华泰期货研究院。

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