燃料油市场分析报告概要
策略推荐:
当前,燃料油价格处于震荡阶段,短期内预计FU主力价格将在2600至3400元/吨之间波动,LU主力价格在3500至4400元/吨之间波动。
逻辑驱动:
- 库存动态:新加坡地区库存出现下降,ARA和富查伊拉地区的库存则有所上升。
- 供需状况:OPEC+和俄罗斯维持减产政策,全球中重质原油供应减少。俄罗斯成品油禁令虽已生效,但其对市场的影响尚待验证。一季度低硫船燃生产和出口效益不佳,导致多数炼厂生产积极性降低,预计产量短期将减少。
- 需求因素:海运燃料运费上涨,但实际船燃需求并未显著改善。气温回暖、天然气和汽柴油价格下降,降低了低硫燃料油的替代效应。
- 市场预测:预计短期内燃料油市场将呈现宽幅震荡走势,成本支撑为主要驱动力。
风险提示:
- 原油价格波动:原油价格大幅下降可能对燃料油价格产生负面影响。
- 俄罗斯出口限制:如果俄罗斯成品油出口受到明显制约,将进一步影响全球燃料油供应格局。
本周关注点:
基本面评价
市场动态:
- 上周行情回顾:高硫和低硫燃料油期货价格均呈现震荡下行趋势。
- 俄罗斯出口:俄罗斯成品油出口量有增长迹象,但整体供应端未见明显收缩。
- 柴油裂解价差:持续走低,表明需求疲软,尤其是LNG价格下跌后,低硫燃料油需求增长点受限。
- 炼厂需求:山东地区炼厂催化和延迟焦化装置利润波动,主要受原油价格影响。
- 库存情况:富查伊拉和ARA地区渣油库存上升,新加坡地区库存下降,总体库存压力不大。
结论:
- 策略:维持燃料油震荡观点,考虑采取多燃料油空低硫燃料油的交易策略。
- 关注焦点:关注新加坡渣油库存变动和伊朗核协议谈判的进展。