事件点评：加码汽车市场，发布ASN新品填补国内空白

核心观点与关键数据

思瑞浦发布新产品ASN汽车传感器网络收发器，实现国产替代，强化供应链安全。ASN是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片，应用于智能座舱音频系统，解决电缆重量、成本、布线等挑战，支持音频ECU、主动降噪、音频分区等功能，降低整车重量，提高续航里程。产品已通过客户端验证，自2024年12月起批量供货。

产品矩阵与市场布局

公司聚焦模拟和数模混合产品线，2024年以来推出多项新产品：

• 信号链芯片：电流传感放大器、运算放大器、精密电阻阵列、16通道高精度ADC、12位8通道SAR ADC、高速模拟开关、高速CAN收发器等。
• 电源管理芯片：高集成度PoE PD单芯片、高压Buck系列产品、增强型隔离驱动、推挽式及ISO Buck隔离电源、多路低边驱动、电压基准芯片等。
• 混合信号MCU：面向数字电源、逆变、储能、电机驱动方向的TPS32系列已送样，车规级芯片截至Q2末已有160余款。

投资建议与风险提示

预计公司2024/25/26年归母净利润分别为-0.53/1.75/4.13亿元，2025-2026年对应现价PE分别为77/33倍。公司业绩逐步迎来拐点，长期凭借在新能源汽车、泛能源领域的布局，成长可期。维持“推荐”评级。

风险提示：

• 新产品市场推广与客户开拓不及预期；
• 下游需求不及预期；
• 市场竞争加剧。