风电行业：从激进降本到提质增效，风电产业的可持续发展

风电产业的发展回顾与前景展望

发展现状

• 新增并网容量：2021年至2024年间，我国风电新增并网容量稳步增长，尤其在2023年达到新高。2024年预计新增并网容量将达到85-90GW。
• 全球发展：全球陆风和海风装机容量快速增长，中国在陆风和海风领域的占比不断提升，成为全球最大的风电装备制造基地。
• 成本下降：全球陆风和海风的单位造价和LCOE（平准化度电成本）均呈下降趋势，中国陆风造价已低于1000USD/kW，海风造价也低于欧洲平均水平。

市场竞争

• 投标价格下降：风电平价后，建设成本进一步降低，主机厂商订单需求增加，市场竞争加剧。
• 市场份额：市场集中度较高，前十名市场份额超过99%，前五名市场份额接近75%。
• 产品创新：主机厂商不断推出新型号以适应竞争，单机大型化趋势明显。

主要矛盾

• 价格内卷：价格竞争激烈导致毛利率下降，部分主机厂商出现连续亏损。
• 海风项目进展：海风项目受季节性和审批影响，进度放缓，市场需求不足导致产能利用率低。

前景展望

• 全球市场：全球风电装机有望保持稳定增长，COP28目标提升装机预期。
• 中国市场：我国风电装机比重预计逐步下降，走向全球成为发展趋势。
• 市场改革：电力市场化改革不断深入，新能源入市比例不断提高。

观点总结

• ROE趋势：主机、筒桩和铸锻件环节ROE持续下降，但随着市场需求增长和价格竞争趋缓，各环节有望迎来经营改善。
• 投资建议：推荐金风科技、三一重能、大金重工、泰胜风能、日月股份、金雷股份、东方电缆和振江股份等公司。

总结

中国风电产业正经历从激进降本到提质增效的过程，尽管面临诸多挑战，但前景依然广阔。通过技术创新和市场开拓，中国风电产业有望在全球市场中占据重要地位。