白糖周报20241215

国内市场 供应： 1、截至12月10日，广西2024/25榨季已有71家糖厂开机生产，同比增加7家；日榨蔗能力57.6万吨，同比增加5.1万吨。截至今日，仅余4家糖厂未开机生产。当前，广西制糖集团新糖报价6080~6180元/吨。（利空） 2、截至12月12日，云南已经有20家糖厂开榨，同比增加8家，开榨糖厂计划设计产能合计6.38万吨/日，同比增加2.01万吨/日。（利空） 3、截至11月底，24/25年度全国共95家糖厂开机生产，其中甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共产糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%。（利空） 进口：海关总署公布的数据显示，2024年10月，我国进口食糖54万吨，同比减少38.48万吨，降幅41.61%。2024年1-10月，我国累计进口食糖342万吨，同比增加38.19万吨，增幅12.57%。（利空）据海关总署数据，2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.48万吨，同比增加5.93万吨，增幅32.25%。2024年1-10月份累计进口195.74万吨，同比增长38.98万吨，增幅24.86%。（利空） 需求：截至11月底，全国累计销糖60.9万吨，同比增加29.22万吨；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。（利多） 库存：截至11月底，全国工业库存75.89万吨，同比增加18.89万吨，增幅33.14%。（利空） 海关总署食安全局关于暂停泰国类企业部分产品输华的函：暂停接受泰国在华注册企业自2024年12月10日起启运糖浆及预混粉产品进口申报。（利多） 国际市场 巴西供应：11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2035万吨，较去年同期的2399.7万吨减少364.7万吨，同比降幅15.2%；甘蔗ATR为124.59kg/吨，较去年同期的132.44kg/吨减少7.85kg/吨；制糖比为44.89%，较去年同期的46.54%减少1.65%；产乙醇11.89亿升，较去年同期的12.54亿升减少0.65亿升，同比降幅5.18%；产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%。（利多） 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西11月前四周出口糖和糖蜜250.09万吨，日均出口量为17.86万吨。2023年11月，巴西糖出口量为364.43万吨，日均出口量为18.22万吨。2024/25榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为60294万吨，较去年同期的61996.8万吨减少1702.8万吨，同比降幅达2.75%；甘蔗ATR为141.72kg/吨，较去年同期的140.28kg/吨增加1.44kg/吨；累计制糖比为48.34%，较去年同期的49.34%减少1%；累计产乙醇311.69亿升，较去年同期的298.8亿升增加12.89亿升，同比增幅达4.31%；累计产糖量为3936.1万吨，较去年同期的4088.2万吨减少152.1万吨，同比降幅达3.72%。（利多） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，截至12月11日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为55艘，此前一周为60艘。港口等待装运的食糖数量为194.77万吨（高级原糖数量为174.04万吨），此前一周为233.06万吨，环比减少38.29万吨，降幅16.43%。（利多） 印度产量：根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。（利多） 据外媒近日报道，印度马邦糖业委员会办公室称，截至12月9日，有156家糖厂已经开榨，共入榨甘蔗1462.3万吨，产糖115.4万吨。（利多） 印度政策：印度食品和公共分销部已允许糖厂和酿酒厂使用甘蔗汁和B-重糖蜜生产乙醇。印度石油和天然气部长表示，印度政府开始讨论制定2025年后的路线图，以进一步提高汽油中的乙醇掺混比例（利多） 印度消息：2024/25榨季生产临近，印度主要产糖区马哈拉施特拉邦预计甘蔗供应充足。据外媒近日报道，由于议会选举，马哈拉施特拉邦2024/25榨季生产工作被推迟，再加上降雨和气候变化，导致括Co-0265、Com-9057、Pdn-15012、VSI-8005和Co-86032在内的多个甘蔗品种提前开花。目前，约有25%的甘蔗地出现甘蔗开花现象，这可能会影响甘蔗产量和含糖量，农民和糖厂都带来了不利影响。（利多） 市场解析： 上周郑糖继续上涨，海关总署对泰国糖浆及预拌粉的正式发函对于盘面有进一步的提振作用。但是根据函的内容看是暂停接受泰国糖浆和预拌粉并非是禁止，对市场的影响短期是利多的，但是长期看一旦质量问题得到有效解决，后续仍会达到一个新的平衡。海外市场看，印度国内压榨进度偏慢，但是受印度选举等因素影响，印度国内前期销售食糖的量较大，导致印度国内糖价持续走低，印度出口糖的预期也有所增加。综合看，短期的上涨效应正在随着事件的明朗化而逐渐钝化，而随着外盘的持续震荡走低，内外价差的收缩也很难以内盘价格的推升而上涨。 盘面解读： 郑糖价格涨至关键压力后再度出现回撤，短期可能陷入纠结震荡期，而内强外弱的格局难以在短期改变。 市场关注： 国内新糖开榨及库存变化；泰国糖安全问题；巴西减产影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新 的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究院 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号