建筑材料行业跟踪周报
一、行业走势
- 建筑材料板块（SW）：本周涨跌幅为1.26%，高于沪深300指数（-1.01%）和万得全A指数（-0.20%），表现出较强的超额收益。
二、大宗建材基本面与高频数据
1. 水泥
- 全国高标水泥价格：本周均价为424.0元/吨，较上周下降1.0元/吨，较2023年同期上升42.8元/吨。
- 全国水泥平均库容比：本周为63.9%，较上周下降1.7个百分点，较2023年同期下降4.6个百分点。
- 全国水泥平均出货率：本周为44.8%，较上周下降1.9个百分点，较2023年同期下降2.9个百分点。
2. 玻璃
- 全国浮法白玻原片平均价格：本周为1412.1元/吨，较上周下降6.5元/吨，较2023年同期下降605.8元/吨。
- 全国13省样本企业原片库存：本周为4288万重箱，较上周增加16万重箱，较2023年同期增加1342万重箱。
3. 玻纤
- 国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价：本周均价为3730.00元/吨，较上周上涨0.47%，同比上涨16.12%，较上一周同比增幅扩大1.70个百分点。
- 电子纱G75主流报价：本周为8600-9000元/吨不等，较上一周均价持平。
- 电子布报价：本周为3.8-4.0元/米不等，成交按量可谈。
三、周观点
- 财政加杠杆方向：
- 推荐关注：易普力、上海港湾、华新水泥、西部建设等。
- 地产放松、以旧换新政策受益的零售方向：
- 推荐关注：兔宝宝、欧派家居、箭牌家居、公牛集团、萤石网络、伟星新材、北新建材等。
- 中东局势变化带来的全球建设机会：
- 推荐关注：上海港湾、中材国际、中国交建、米奥会展等。
- 以欧美为主要消费地的公司：
四、大宗建材分析
1. 玻纤
- 中期粗纱盈利底部向上：行业盈利仍处于底部区域，二三线企业普遍亏损，行业低盈利将持续制约产能投放。
- 需求侧风电、热塑等领域继续增长：行业供需平衡修复有持续性，行业景气有望呈现震荡上行态势。
- 龙头企业估值低位：推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技等。
2. 水泥
- 短期市场需求减弱：全国水泥出货率为44.8%，环比回落约2个百分点。
- 中期供需平衡改善：四季度供需平衡效果显著，价格底部反弹幅度可观，盈利中枢有望回升。
- 龙头企业竞争优势凸显：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团等。
3. 玻璃
- 供给收缩推动产业链补库：价格已有明显反弹，但空间和持续性受限于中下游库存和终端需求强度。
- 中期供需再平衡：四季度到明年一季度是观察在产高成本产线停产冷修情况的重要窗口期。
- 浮法玻璃龙头受益：继续推荐旗滨集团，建议关注南玻A等。
五、装修建材分析
- 板块估值修复：主要受地产政策不断加码的影响。
- 市场需求仍较弱：特别是竣工需求，预计三季度收入端仍承压。
- 成本端原材料价格上涨：预计毛利率小幅承压。
- 部分公司有望提升份额：推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材、瑞尔特、坚朗五金、东方雨虹、凯伦股份、东鹏控股、科顺股份、蒙娜丽莎，建议关注三
