纸浆周报：明显下跌，关注主力合约换月

——国信期货纸浆周报 2024年12月15日 1本周行情回顾 目录CONTENTS 2基本面分析 Part1第一部分 行情回顾 一、本周行情回顾 本周纸浆期货下跌明显，主力合约进行移仓换月，持仓逐渐转至03合约。 Part2第二部分 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至12月12日，本周进口针叶浆周均价6263元/吨，较上周上涨0.02%，涨幅较上期收窄0.03个百分点；进口阔叶浆周均价4410元/吨，较上周下跌1.03%，跌幅较上期扩大0.63个百分点；进口本色浆周均价5703元/吨，较上周上涨0.76%，涨幅较上期扩大0.67个百分点；进口化机浆周均价3658元/吨，较上周下跌0.46%，跌幅较上期扩大0.19个百分点。 二、基本面分析：纸浆进口情况 据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年11月，我国共进口纸浆280.1万吨，进口金额为1828.9百万美元，平均单价为652.95美元/吨。2024年1-11月累计进口量及金额较去年同期分别减少6%、5.9%。 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量环比上升1.79%，各港口出货速度不一。 二、基本面分析：欧洲库存情况 据Europulp数据显示，2024年10月欧洲港口总库存较9月缩减4.45%，较2023年同期增长20.60%。10月荷兰/比利时/法国/瑞士、英国以及西班牙港口库存均环比缩减，分别缩减11.09%、27.02%、12.73%，德国、意大利环比分别增长21.05%、1.63%。整体来看，欧洲国家港口库存多为缩减，带动10月欧洲港口总库存环比下降。 二、基本面分析：上期所纸浆库存 二、基本面分析：消费情况 Part3第三部分 后市展望 三、后市展望 本周纸浆期货大幅下跌，主力合约进行移仓换月，持仓逐渐转至03合约。据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年11月，我国共进口纸浆280.1万吨，进口金额为1828.9百万美元，平均单价为652.95美元/吨。2024年1-11月累计进口量及金额较去年同期分别减少6%、5.9%。进口量减少，叠加浆企开工率稍有回升，为前期盘面走强提供了一定支撑。但下游原纸企业行业毛利率仍然维持较低水平，国内港口库存环比增加，据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量环比上升1.79%，拖累纸浆盘面回调。下游原纸行业盈利改善不足，国产阔叶浆供应相对宽松，浆价承压。操作建议震荡偏空思路对待。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。