REITs行业周报：各类别REITs资产全线上涨，保障房REITs表现持续强劲

核心观点：各类别REITs资产全线上涨，保障房REITs表现持续强劲 2024年第50周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为781.69，同比上涨7.57%，环比上涨2.48%；中证REITs全收益指数951.43，同比上涨15.67%，环比上涨2.59%。本周REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长39.62%；成交额达29.88亿元，同比增长50.99%；区间换手率5.13%，同比下降3.75%。2024年第50周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+6.94%、+3.21%、+1.05%、+2.28%、+2.93%、+3.82%、+5.18%； 一月涨跌幅分别为+7.77%、+5.35%、-0.85%、-0.03%、+1.00%、+5.04%、+4.96%。 我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 内蒙古首单REITs发行，香港豁免REITs交易印花税 内蒙古首单基础设施REITs——工银蒙能清洁能源REIT在深交所正式上市，能源基础设施类型上市REITs数量增至7只，公众投资者有效认购申请确认比例为0.28%，公众投资者有效认购倍数达357倍。香港落实豁免房地产投资信托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排，修订条例将于12月20日刊宪。房托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税豁免将于12月21日起生效。 一周行情：保障房REITs单周上涨6.94%，单月累计上涨7.77% 2024年第50周，中证REITs（收盘）指数为781.69，同比上涨7.57%，环比上涨2.48%；年初至今累计上涨3.34%，同期沪深300指数累计上涨14.63%，累计超额收益-11.29%；中证REITs全收益指数951.43，同比上涨15.67%，环比上涨2.59%；年初至今累计上涨10.4%，同期沪深300指数累计上涨14.63%，累计超额收益-4.23%。本周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+6.94%、+3.21%、+1.05%、+2.28%、+2.93%、+3.82%、+5.18%；一月涨跌幅分别为+7.77%、+5.35%、-0.85%、-0.03%、+1.00%、+5.04%、+4.96%。本周REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长39.62%； 成交额达29.88亿元，同比增长50.99%；区间换手率5.13%，同比下降3.75%。 一级跟踪：三只REITs首发申报，24只REITs基金等待上市 2024年第50周，共有24只REITs基金等待上市，本周创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金、华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金、汇添富上海地产租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发已申报。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 1、内蒙古首单REITs发行，香港豁免REITs交易印花税 （1）内蒙古首单基础设施REITs——工银蒙能清洁能源REIT（180402）在深交所正式上市，能源基础设施类型上市REITs数量增至7只，本次公众投资者有效认购申请确认比例仅为0.28%，即公众投资者有效认购倍数达357倍。（2）西部国企首单产业园REIT——中金重庆两江REIT（508010）在上海证券交易所正式上市，产业园区类型上市REITs数量增至14只，投资者可以在二级市场直接买卖中金重庆两江REIT。截至询价日基金管理人及财务顾问通过上交所“REITS询价与认购系统”共收到12家网下投资者管理20个配售对象的询价报价信息,报价区间为2.550元/份-2.627元/份，拟认购份额数量总和为9,930万份，为网下初始发售份额数量的1.775倍。（3）国泰君安东久新经济REIT披露了拟进行扩募并新购入基础设施项目的最新方案及进展情况。根据公告内容，本次更新的扩募购入的基础设施项目包括东久（南通）智造园和东久（重庆）智造园一期，建筑面积合计达到100187.40平方米。 （4）香港：落实豁免房地产投资信托基金（即REITs）股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。据悉，修订条例将于12月20日刊宪。房托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税豁免将于12月21日起生效。 表1：内蒙古首单REITs发行，香港豁免REITs交易印花税 2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨2.48% 2.1、中证REITs（收盘）指数环比上涨2.48% 2024年第50周，中证REITs（收盘）指数为781.69，同比上涨7.57%，环比上涨2.48%；从累计数值来看，年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨3.34%，同期沪深300指数累计上涨14.63%，累计超额收益-11.29%。 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨 图2：中证REITs（收盘）指数年初以来累计超额收益-11.29% 2.2、中证REITs全收益指数环比上涨2.59% 2024年第50周，中证REITs全收益指数951.43，同比上涨15.67%，环比上涨2.59%；从累计数值看，年初至今，REITs全收益指数累计上涨10.4%，同期沪深300指数累计上涨14.63%，累计超额收益-4.23%。 图3：中证REITs全收益指数环比上涨 图4：中证REITs全收益指数年初以来累计超额收益-4.23% 2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长39.62% 2024年第50周，REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长39.62%； 成交额达29.88亿元，同比增长50.99%；区间换手率5.13%，同比下降3.75%。 图5：REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长39.62% 图6：REITs市场交易规模成交额达29.88亿元，同比增长50.99% 图7：REITs市场区间换手率5.13%，同比下降3.75% 2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长12.55% 从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达33.48亿份，同比增长16.33%；成交总额达130.36亿元，同比增长12.48%；近30日平均区间换手率0.72%，同比增长10.22%。 图8：近30日REITs市场成交总量达33.48亿份，同比增长16.33%；成交总额达130.36亿元，同比增长12.48% 图9：近30日平均区间换手率0.72%，同比增长10.22% 3、分板块表现：保障房REITs单周上涨6.94%，单月累计上 涨7.77% 2024年第50周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+6.94%、+3.21%、+1.05%、+2.28%、+2.93%、+3.82%、+5.18%；一月涨跌幅分别为+7.77%、+5.35%、-0.85%、-0.03%、+1.00%、+5.04%、+4.96%。 图10：保障房类REITs本周上涨6.94% 图11：环保类REITs本周上涨3.21% 图12：高速公路类REITs本周上涨1.05% 图13：产业园区类REITs本周上涨2.28% 图14：仓储物流类REITs本周上涨2.93% 图15：能源类REITs本周上涨3.82% 图16：消费类REITs本周上涨5.18% 2024年第50周，红土创新深圳安居REIT、华夏北京保障房REIT、华夏金茂商业REIT涨幅靠前，涨幅分别为11.00%、7.88%、6.98%；本周华夏越秀高速REIT、易方达深高速REIT跌幅靠前，跌幅分别为2.55%、1.44%。 表2：本周红土创新深圳安居REIT、华夏北京保障房REIT、华夏金茂商业REIT涨幅靠前 4、一级跟踪：三只REITs首发申报，24只REITs基金等待上 市 2024年第50周，共有24只REITs基金等待上市，本周创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金、华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金、汇添富上海地产租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发已申报。 表3：两只REITs启动询价，26只REITs基金等待上市 5、投资建议：维持行业“看好”评级 2024年第50周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为781.69，同比上涨7.57%，环比上涨2.48%；中证REITs全收益指数951.43，同比上涨15.67%，环比上涨2.59%。 本周REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长39.62%；成交额达29.88亿元，同比增长50.99%；区间换手率5.13%，同比下降3.75%。2024年第50周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+6.94%、+3.21%、+1.05%、+2.28%、+2.93%、+3.82%、+5.18%；一月涨跌幅分别为+7.77%、+5.35%、-0.85%、-0.03%、+1.00%、+5.04%、+4.96%。三只REITs首发申报，24只REITs基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 6、风险提示 （1）公募REITs价格变动及运营风险； （2）调控政策超预期变化，行业波动加剧； （3）各类别资金入市进度不及预期； （4）项目长期分派率不及预期。