公司点评：拟设立泰国生产基地，全球化布局再进一步

事件与全球化布局

旭升集团公告拟设立新加坡子公司及泰国生产基地，投资总额不超过9,000万美元。此举旨在推进全球化布局，更好地满足国际客户需求，提升海外配套生产支持能力、盈利能力及国际竞争力。

客户销量与行业前景

公司核心客户特斯拉2024年前三季度销量分别为39/44/46万辆，同比-8.5%/-4.8%/+6.4%，2025年经济型车型上市可进一步带动需求。理想、小鹏等新势力车企销量维持高位，公司有望持续受益。

核心工艺与增量空间

公司掌握压铸、锻造、挤压三大轻量化核心工艺，主要客户包括特斯拉、理想、蔚来等车企及采埃孚、法雷奥等Tier1供应商，在手订单充沛。2024H1新增储能类定点量产，可转债项目落地，墨西哥工厂建设稳步推进，未来有望凭借成本、技术及就近配套等优势，实现对北美及欧洲市场客户配套。

盈利预测与估值

考虑到行业价格战、原材料价格等因素，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.5/5.7/6.8亿元，对应PE分别为33/27/22倍，维持“买入”评级。

风险提示

需关注宏观经济下行导致行业需求不振、海外工厂不及预期、新客户拓展不利及公司控制权变更不确定性等风险。