铁合金周报：市场情绪转弱，双硅震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰方面,本周硅锰维持震荡偏弱运行,供应方面,硅锰供应与上周持平，但库存仍处于近年高位,短期继续对价格形成压制。需求方面,本周硅锰需求小幅下滑,考虑到冬储补库,硅锰消费走向还有待观察。预计短期内价格将跟随黑色板块震荡运行,后续需关注钢厂冬储补库进度。硅铁方面,本周硅铁供应继续回落,但整体依旧处于中高位水平,供应充足。需求方面,市场期待钢厂的冬储补库能带动硅铁的消费回升,钢厂低库存情况下确有补库意愿及需求,但在市场普遍处于谨慎观望的状况下,实际采购情况还有待观察。短期预计硅铁价格将跟随黑色板块维持震荡运行,后期关注冬储补库情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 硅锰方面：本周硅锰期货价格维持震荡偏弱运行，截止本周五硅锰主力合约收6234元/吨，周跌幅0.86%。现货方面，硅锰现货价格弱稳运行，市场交投氛围一般。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率45.03%，较上周增0.14%；日均产量28220吨，增10吨。上周硅锰产量19.75万吨，环比上周增0.04%。硅锰供应较上周持平，叠加库存仍处于近年高位，一定程度上压制着价格上行。需求端，周度五大材硅锰需求为12.37万吨，环比上周减0.48%。本周硅锰需求小幅下滑，考虑到冬储补库，硅锰消费走向还有待观察。整体而言，硅锰基本面表现较弱，成本端对硅锰价格的支撑仍在，当下硅锰价格缺乏方向驱动，预计短期内价格将跟随黑色板块震荡运行，后续需关注钢厂冬储补库进度。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 硅铁方面：本周硅铁期货价格维持小幅震荡运行，截止周五硅铁主力合约收于6272元/吨，周度涨幅0.13%。现货方面，硅铁现货成交一般，下游按需采购，价格偏稳运行。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5850-6050元/吨,75硅铁自然块6300-6450元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：最新硅铁产区136家生产企业开工率38.67%，较上期降1.82%，日均产量16780吨，较上期降400吨。硅铁供应持续回落，但整体依旧处于中高位水平，供应充足。需求端，周度五大材硅铁需求为19911.6吨，环比上周降0.83%。随着钢厂高炉检修，铁水产量回落，硅锰消费转弱。整体而言，硅铁供需均有所下滑，短期预计硅铁价格将跟随黑色板块维持震荡运行，后期关注冬储补库情况。 ■策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com