黑色商品日报：市场情绪转弱 双焦震荡运行
研究院黑色建材组 钢材：宏观利好提振成本推动上行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹2401合约收于3920元/吨，涨幅1.63%；热卷2401合约收于4000元/吨，涨幅1.34%。受宏观利好消息的影响，昨日现货市场价格普遍上涨，盘面也是创出近期价格的高点。昨日河钢敬业报价3870-3880元/吨，成交环比有所好转，建材成交16.6万。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看：近期钢厂利润有所恢复，钢厂高炉检修检查时间缩短，复产积极性提高。铁水产量依旧维持高位，钢厂供给压力依旧存在，利润难有起色。钢材内外消费总量表现良好。随着国内宏观政策不断出台，地产对于钢材的拖累减缓，其它用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和原料端支撑。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡偏强 联系人 跨期：无 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：钢厂检修减产情况、终端需求、原料价格及进出口等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：市场情绪转弱矿价高位回落 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约高位震荡，收于965.5元/吨，环比涨0.26%。青岛港PB粉报984元/吨，跌1元/吨，超特报847元/吨，跌2元/吨，高低品价差137元/吨，昨日港口成交89.6万吨，成交环比微降。 整体来看，预期持续偏强，黑色板块整体重心上移，钢厂利润得到有效修复，停产检修减少，对铁矿的需求维持在季节性高位水平。铁矿整体供需基本面维持偏紧格局， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 当前价格更多受宏观预期推动上涨，基差有所修复。关注高炉铁水的产量和钢材消费情况。 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：市场情绪转弱双焦震荡运行 逻辑和观点： 截止昨日收盘，焦炭主力2401合约收于2597元/吨，上涨22.5元/吨，涨幅0.87%；焦煤2401收于1989.5元/吨，下跌2.5元/吨，跌幅0.13%。现货方面，日照港准一级焦价格2350元/吨，与前一日持平。进口蒙煤方面，前日蒙煤通关量超过1100车，较过去一周有明显增加。 综合来看：焦炭方面，焦炭成本支撑走强，下游钢材期现价格同步上涨，钢厂补库积极性提高，带动焦炭需求，短期内焦炭偏强震荡运行；焦煤方面，受利好政策影响，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，叠加部分焦企有提涨预期，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，焦煤处于低库存和供需紧平衡，后期关注在安全检查引起的供应收缩，以及关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：港口库存高企煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区煤矿价格涨跌互现，销售一般；鄂尔多斯区整体煤价以稳为主，晋北地区出货开始放缓，观望情绪浓厚。港口方面，消费旺季将至，贸易商挺价意愿较强，港口库存高企，市场表现较为僵持。进口方面，进口煤价优势扩大，报价较为坚挺。运价方面，截止到11月15日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于704.89，相比上一交易日下跌0.17。 需求与逻辑：煤炭消费高峰期将至，下游电厂存在补库需求，港口库存高企不下，煤炭价格稳中有跌。化工煤和冶金煤消耗维持高位，后期需关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故和非电煤消费等。 玻璃纯碱：市场产销平稳玻碱震荡运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡微涨，收于1685元/吨，上涨14元/吨，涨幅0.84%。现货方面，昨日全国均价2001元/吨，环比下跌3元/吨，华北市场产销平淡，华东市场以稳为主，华南市场成交持稳。整体来看，玻璃现货走弱，出现不同程度价格下跌，产销表现不佳，库存压力仍在，考虑到目前玻璃企业维持较高的生产利润，后期产线依然具有复产动力，玻璃基本面将面临偏宽松。短期玻璃跟随产销和原料价格出现波动，长期来看，需要关注玻璃消费和产线复产情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡微涨，收于2056元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.49%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率87.19%。整体来看，纯碱短期存在供给端和资金博弈扰动，而远月合约供需逐渐宽松，建议继续关注纯碱产销、产能的投放及合约的升贴水情况，谨慎对待当前纯碱的价格走势。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 关注及风险点：纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
