黑色商品日报：市场情绪转弱，双焦区间震荡
研究院黑色建材组 钢材：钢材消费有所转弱，期货价格震荡下跌 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹主力合约2410价格下跌1.35%，收于3665元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。热卷主力合约2410价格也有所下调，跌幅为1.04%，收于3800元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。现货方面，昨日钢材现货交易整体呈现疲软态势。全国建材成交10.87万吨，环比减少0.774万吨。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，昨日黑色系商品价格全面下滑，钢材价格随之震荡下跌。建材需求有转弱迹象。现货方面，受到盘面价格下行的影响，现货市场情绪较为低迷，现货价格主要跟随盘面价格同步下滑。短期来看，需要关注高温多雨天气的淡季需求影响，库存去化的速度，预计钢材价格将震荡下行。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡偏弱 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨品种：无 期现：无 期权：无 联系人 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 铁矿：铁矿库存高位，盘面震荡下跌 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约收盘价843.5元/吨，较上一交易日下跌21.5元/吨，跌幅为2.65%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计下跌5-23元/吨。现青岛港PB粉840元/吨跌23元/吨，超特粉685元/吨跌20元/吨。 供给端，全球铁矿石发运总量3248.7万吨，环比降低2.3%。本期45港到港量2256.0万吨，环比减少68.0万吨，降低6.9%。需求端，上周铁水产量小幅下滑，铁水上升动力不足。整体来看，铁矿基本面偏弱，库存压力较大，预计短期盘面震荡偏弱运行。 单边：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：市场情绪转弱，双焦区间震荡 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2409合约收于1696.5元/吨，较上一交易日上涨26.0元/吨，涨幅1.56%，焦炭2409合约收于2269.0元/吨，较上一交易日下跌4.0元/吨，跌幅0.18%。现货方面，供应扰动下，焦煤现货价格持稳。进口蒙煤方面，昨日蒙煤通关1169车，环比增73车。 综合来看：供应方面，双焦产量环比回升，但受制于安监等影响，依旧处于偏低水平；需求方面，上周铁水产量小幅回落。库存方面，焦炭全口径库存维持历史同期低位水平，焦煤库存小幅回升，其中洗煤厂和港口库存回升明显。整体来看，当前市场情绪转弱，铁水会落下双焦需求边际回落，远月升水下盘面有一定的下行压力，预计短期双焦维持震荡整理。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口、期现操作等。 动力煤：终端需求不及预期，港口煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区看涨情绪开始降温，价格稳中偏弱运行，整体出货有所放缓，个别煤矿有所降价。鄂尔多斯区域弱稳运行，受港口市场调降影响，大部分煤矿调降居多。港口方面，煤价重心下移，需求释放有限，市场交投活跃度有所降低。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。运价方面，截止到6月3日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于605.32点，相比上一交易日下跌65.32点。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：终端采购谨慎，纯碱大幅下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡下跌，收于1663元/吨，下跌31元/吨，跌幅1.83%。现货方面，昨日全国均价1660元/吨，环比持平。华北地区成交转弱，华东市场以稳为主，华中地区产销一般，华南地区受天气影响成交偏弱。整体来看，玻璃产量维持高位，整体玻璃企业库存小幅波动；考虑到远月升水较大，建议防范基差升水风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409大幅下跌，收于2200元/吨，下跌105元/吨，跌幅4.56%。现货方面，昨日国内纯碱现货价格以稳为主，成交持续偏弱。整体来看，纯碱产量有所降低，需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长。考虑到夏季检修提前，远兴产量提升，市场预计后续检修量减少，对纯碱价格存在压制，建议紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱产线检修和库存变化、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场情绪不振，硅锰波动加大 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于8628元/吨，较前日下跌752元/吨，价格出现跌停，单日减仓6.2万手。现货端，昨日6517北方报现金出厂8200-8400元/吨，南方报8100-8300元/吨。需求端，上周铁水产量小幅回落，但钢厂利润尚可，厂内硅锰库存偏低；库存端，样本企业硅锰库存持续下滑。本轮硅锰价格受到锰矿价格上涨带动，锰矿供给端扰动短期仍无法解决，长期看硅锰偏强运行。近期硅锰企业产量提升较为明显，交割库库存上涨较快，关注价格快速上涨后的回调风险、锰矿发运及锰矿价格情况。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于7428元/吨，较前日下跌646元/吨，价格出现跌停，单日增仓近2万手。现货方面，硅铁现货较为平稳，部分地区价格小幅回落。供给端，随着生产利润的好转，硅铁开工率、产量持续上涨。库存端，硅铁企业库存持续下滑，库存处同期中位水平。整体来看，当前硅铁产量提升明显，行业利润明显改善，后期需关注硅铁钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产业政策、锰矿价格、硅锰库存及产量提升情况，下游需求情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
