行业评论：计算机 - Sora正式上线，多模态模型的里程碑
- 事件描述：OpenAI于12月10日正式上线多模态模型Sora，并向多数国家用户开放，包含在ChatGPTPlus和ChatGPTPro订阅方案中。Plus方案用户可生成50个720p、5秒高级视频，Pro方案用户可生成500个1080p、20秒高级视频并去水印。
- 事件点评：新Sora相较于2月份版本，新增Storyboard、Remix、Re-cut等功能，视频再创作能力大幅提升，并优化了生成速度及方式。新功能包括Storyboard（文字或图片生成视频）、Remix（替换/删除/重构视频元素）、Re-cut（智能剪切最佳帧并拓展）、Loop（无限循环视频）、Blend（视频合并）、Stylepresets（预设风格）等。借助SoraTurbo，视频生成速度显著提升，生成方式扩展为文/文+图/文+视频生成视频。
- 国内进展：今年以来，国内企业加速研发AI视频生成产品，如快手可灵AI（文生/图生视频、视频续写）、智谱清影（文生/图生视频、4K超高清、添加背景音乐）、字节即梦AI（图生视频首帧一致性、提示词遵循能力）等，Minimax、阿里云等也在布局。
- 投资建议：Sora上线且创作能力提升，开始向生产力工具转变。建议关注创意、设计、教育等多模态领域（万兴科技、美图公司、科大讯飞等）和AI算力相关标的（寒武纪、海光信息、景嘉微等）。
- 风险提示：AI技术发展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。
山证煤炭：陕西煤业（601225.SH）公告点评 - “煤电一体化”加深稳定业绩，高频次分红彰显信心
- 事件描述：公司拟收购陕煤集团持有的陕煤电力集团88.6525%股权，股权价格156.95亿元；同时提出2024年度1-9月中期分红方案，每10股派发现金股利1.03元（含税），共计10亿元。
- 事件点评：收购盈利煤电资产，加深“煤电一体化”运营模式。陕煤电力2023年及2024年1-10月营业收入分别为177.17亿元、117.37亿元，利润总额分别为26.60亿元、17.91亿元。收购有助于增厚业绩、平抑煤价波动影响、提升估值，减少关联交易，符合公司战略发展。
- 股东回报：本次中期分红是2024年第二次，合计现金分红20.56亿元，占当期净利润12.90%。公司承诺2022-2024年现金分红不低于当年可供分配利润的60%，年度分红仍有空间，多频次分红彰显股东回报信心。
- 投资建议：预计2024-2026年EPS分别为2.23/2.28/2.39元，对应PE分别为11.3/11.1/10.6倍，给予“增持-A”评级。公司收购煤电资产提升“煤电一体化”水平，业绩稳定可期。
- 风险提示：宏观经济增速不及预期、煤炭价格超预期下行、安生产生、产能核增不及预期等。
