浪潮信息(000977.SZ)
- 事件描述：公司发布2024年前三季度业绩预告，预计实现收入818亿元同比增长70%，归母净利润12.50-13.50亿元同比增长61.34%-74.24%。
- 事件点评：AI服务器下游需求旺盛带动收入增速超预期，头部互联网厂商持续加大AI算力采购，H20芯片放量推动出货量增长。公司通过提升研发和交付效率，大幅缩短订单交付周期。
- 投资建议：上调盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为1.78、2.23、2.57，对应PE分别为23.43、18.69、16.18，维持“买入-A”评级。
- 风险提示：技术研发风险、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。
海光信息(688041.SH)
- 事件描述：公司发布2024年三季报，实现收入61.37亿元同比增长55.64%，归母净利润15.26亿元同比增长69.22%。
- 事件点评：三季度收入增长超预期，存货金额大幅增加，CPU和DCU产品持续获得客户认可。产品快速放量推动毛利率显著提升，三季度毛利率达69.13%创近4年单季历史新高。
- 投资建议：上调盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.89、1.36、1.92，对应PE分别为127.09、83.26、59.24，维持“买入-A”评级。
- 风险提示：客户集中度较高、供应链风险、主要原材料价格上涨风险、新产品研发进展不及预期。
固定收益 - 债券策略报告
- 互换曲线形态：近期FR007利率互换曲线倒挂，市场处于货币宽松周期，三年内曲线整体向下平移7bp以内。
- 降息预期：互换曲线预示未来资金利率中枢将来到1.68%左右，六个月后的FR007远期利率为1.56%，市场有进一步降息预期。
- 债市展望：短期债市将走向区间震荡，下一次降息可能要等到12月，市场料将走出区间震荡行情。
- 配置建议：五年内的中短端品种更优，十年期和超长期利率债上可以灵活操作。
- 风险提示：资金面超预期、经济数据超预期、货币政策超预期、稳增长政策超预期、回购利率与政策利率脱钩。
