科华数据：逻辑梳理-20241211

1、新能源（1）出海是重心：大储PCS环节出海趋势明显，往海外走是必然的选择，目前 海外有所突破，后续也不排除借船出海模式。（2）国内重点是构网型项目：此前参与新疆克州1.2GWh构网型独立储能项目，有标杆意义，毛利率要比传统跟网型项目好一些。 2、数据中心方面大厂资本开支在增加，设备订单增速很快，近期有几个比较大的项目会招标，明年趋势向好。 3、智慧电能稳步增长，代表性产品是核级UPS，产品力强。