进出口点评报告：高基数效应，出口额增速下降

——蔡含篇 进出口点评报告 A0306-20241211 北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟组长：苏剑 课题组成员： 要点 蔡含篇 陈丽娜 ●高基数效应，出口额增速出现回调 ●调结构叠加外部环境趋紧，进口额增速继 续下行 ●未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增 联系人：蔡含篇 速或将筑底回升 联系方式：gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅第一时间阅读本中心报告 内容提要 2024年11月份，按美元计价，中国进出口总额5271.8亿美元，同比增长2.1%。其中，出口总额3123.1亿美元，同比增长6.7%；进口总额2148.7亿美元，同比增长-3.9%；贸易顺差974.4亿美元。总体来看，11月份出、进口额增速均有回调，但贸易差额扩大。 出口方面，2024年11月份，出口总额3123.1亿美元，同比增长6.7%，较前月下降6.0个百分点。11月除美国以外，欧盟、日本等主要出口国经济继续下行，叠加高基数效应，本月出口额增速出现回调。受欧盟等西方国家对中国载人电动汽车加征高额关税影响，本月汽车出口额增速继续下行，同比负增长。 进口方面，2024年11月份，进口额同比增长-3.9%，较前月下降1.6个百分点。本月尽管中国经济出现企稳信号，制造业PMI连续两个在荣枯线以上，但国内经济结构调整继续，减少了对铁矿石等传统大宗商品的需求，叠加外部环境趋紧，美西方进一步对中国高技术产业制裁限制，使得本月进口额增速进一步下滑。 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 正文 高基数效应，出口额增速出现回调 2024年11月份，出口总额3123.1亿美元，同比增长6.7%，较前月下降6.0个百分点。11月除美国以外，欧盟、日本等主要出口国经济继续下行，叠加高基数效应影响，本月出口额增速出现回调。2023年11月出口额同比增长0.5%，较2023年10月份上涨6.9个百分点，对本月形成高基数效应。 外部需求方面，11月主要出口国中，只有美国经济相对走势平稳，欧盟、日本经济下行压力不减。11月，美国Markit制造业PMI终值为48.8，高于前值47.5；日本、欧元区制 造业PMI则均较10月出现不同程度的下降，但进入下半年美、欧、日制造业PMI均持续在荣枯线以下。 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从11月的国别出口来看，中国对美国、欧盟、日本、东盟出口额当月同比增速分别为8.0%、7.2%、6.4%、14.9%，分别较前月下降4.7、5.5、0.4、0.9个百分点，本月中国对主要贸易伙伴的出口额增速均呈不同程度下降。另外，11月中国对俄罗斯的出口额同比增长-2.5%，较前月下降29.2个百分点，后期随着基数效应的减弱，中国对俄罗斯出口额增速走势将趋于平缓。 从11月的具体商品出口来看，中国出口机电产品1877.72亿美元，占中国出口总额的60.2%，仍在中国出口中占主导地位，同比增长7.9%。其中，出口集成电路137.55亿美元，同比增长11.0%，较前期下跌6.7个百分点；高新技术产品出口为817.90亿美元，同比增长6.4%，较前期下跌2.7个百分点；汽车出口90.69亿美元，同比增长-7.7%，较前期下降11.2个百分点。 北京大学国民经济研究中心 调结构叠加外部环境趋紧，进口额增速继续下行 2024年11月份，进口总额2148.7亿美元，同比增长-3.9%，较前期下降1.6个百分点，进口额增速继续下降。本月尽管中国经济出现企稳信号，制造业PMI已连续两个位于荣枯线以上，但国内经济结构调整继续，减少了对铁矿石等传统大宗商品的需求，叠加外部环境趋紧，美西方进一步对中国高技术产业制裁限制，使得本月进口额增速进一步下滑。 从11月的国别进口来看，中国从美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为-11.22%、-6.55%、-2.49%和-3.04%，分别较前期下降17.82、0.45、3.29、4.26个百分点。其中，中国从美国、欧洲的进口额增速下降幅度较大，尤其是从美国进口额增速变化最大。本月中国从美国进口额增速下降明显，去年同期不存在高基数效应，相反却是明显的低基数，可见导致从美国进口额增速下降不能排除是由贸易制裁导致的。 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从11月的具体商品进口来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为4.3%、-1.9%、14.8%、12.0%和-11.3%，与前期相比，煤及褐煤、原有增速小幅上涨，铁矿砂及其精矿、天然气、钢材增速小幅下行。农产品方面，粮食进口累计同比增速为3.1%，较前期下降4.3个百分点，肉类数量进口累计同比增速为-11.2%，降幅较前期收窄1.3个百分点。 未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增速或将筑底回升 出口方面：2024年全球经济恢复，外部需求扩张，叠加低基数效应，预计2024年出口增速或将企稳。一方面，欧美等主要经济体的高通胀情况得到抑制，全球大幅加息状况即将结束，全球经济存在企稳的空间，外需增长利好出口；另一方面，国内外贸保稳提质政策不断出台，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，新能源汽车行业或继续为外贸出口新引擎，叠加2024年的基数效应的拉升作用，未来或将对出口增速形成支撑。 北京大学国民经济研究中心 进口方面：预计2024年进口增速或将延续复苏态势。一方面，国内稳经济政策将持续发力，有助于拉动中国内需恢复逐步回暖，保障经济基本面企稳回升，进口增速有望逐渐得到改善；另一方面，房地产市场仍在探底阶段，抑制钢铁等大宗商品的进口，叠加全球贸易壁垒高筑，产业链被迫断裂，供货商更替，势必影响原有的国际贸易往来，利空中国进口。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 中心的研究取得了显著的成果，对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成果有：（1）推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从2006年开始就呼吁中国应该立即彻底放弃计划生育政策，并转而鼓励生育。（2）关于宏观调控体系的研究：中心提出了包括市场化改革、供给管理和需求管理政策的三维宏观调控体系。（3）关于宏观调控力度的研究：2017年7月，本中心指出中国的宏观调控应该严防用力过猛，这一建议得到了国务院主要领导的批示，也与三个月后十九大报告中提出的“宏观调控有度”的观点完全一致。（4）关于中国经济目标增速的成果。2013年，刘伟、苏剑经过缜密分析和测算，认为中国每年只要有6.5%的经济增速就可以确保就业。此后不久，这一增速就成为中国政府经济增长速度的基准目标。最近几年中国经济的实践也证明了他们的这一测算结果的精确性。（5）供给侧研究。刘伟和苏剑教授是国内最早研究供给侧的学者，他们在2007年就开始在《经济研究》等杂志上发表关于供给管理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑合作的论文“新常态下的中国宏观调控”（《经济科学》2014年第4期）是研究中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还研究了发达国家的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求突破的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种文字出版。（8）北京地铁补贴机制研究。2008年，本课题组受北京市财政局委托设计了北京市地铁运营的补贴机制。该机制从2009年1月1日开始被使用，直到现在。 中心出版物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济研究中心主办，目的是以最及时、最专业、最全面的方式呈现本月国内外主要宏观经济大事并对重点事件进行专业解读。（2）《中国经济增长报告》（年度报告）。该报告主要分析中国经济运行中存在的中长期问题，从2003年开始已经连续出版14期，是相关年度报告中连续出版年限最长的一本，被教育部列入其年度报告资助计划。（3）系列宏观经济运行分析和预测报告。本中心定期发布关于中国宏观经济运行的系列分析和预测报告，尤其是本中心的预测报告在预测精度上在全国处于领先地位。 免责声明 北京大学国民经济研究中心属学术机构，本报告仅供学术交流使用，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的观点仅供参考，亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本研究中心所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。