北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 需求扩张叠加基数效应，外贸增速继续上涨 ——蔡含篇 进出口点评报告 A0306-20240308 2024年2月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元 ） 官方数据 7.1 3.5 1251.6 北大国民经济研究中心预测 3.7 2.6 1119 Choice市场预测均值 8.7 3.2 766.7 要点 ● 外需扩张叠加基数效应，出口增速继续上涨 ● 基数效应，进口额增速继续小幅上涨 ● 未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增速或将筑底回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 联系人：蔡含篇 联系方式： gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2024年1- 2月份 ，按美元计价，中国进出口总值9308.6亿美元， 同比增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元， 同比增长7.1%；进口4028.5亿美元， 同比增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元。总体来看，1- 2月份出口增速 与进口增速均有小幅上行。 出口方面，尽管近期并未发生重大影响事件，地缘政治冲突状况也未发生改变，但全球经济走势平稳，较2023年存在企稳迹象，叠加去年同期低基数效应明显，使得1- 2月出口金额增速 继续上涨 ，较前期升4.8个百分点 。 进口方面，中国国内经济走势平稳，经济复苏继续，2024年1、2月制造业PMI为49.2、49.1， 均高于2023年12月49.0，制造业企业景气水平有所回升；价格方面，2024年1- 2月价格因素贡献继续，使得1- 2月进口 金额增速继续上涨 ，较前期升3.3个百分点 。 图1 进出口额增速：当月同比（%） 图2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正文 外需扩张叠加基数效应，出口增速 继续上涨 2024年1- 2月份， 中国出口总额5280.1亿美元，同比增长7.1%，较前期 上涨4.8个百分点。 低基数效应明显，是推动出口额增速上涨的主要因素之一。2023年1- 2月份，出口额同比下降8.4%，是2022年、2023年两年内最低点，对本月形成显著的低基数效应。需求方面， 尽管近期并未发生重大影响事件，地缘政治冲突状况也未发生改变，但全球经济走势平稳，较2023年存在企稳迹象。与2023年12月相比，2024年1月、2月全球主要经济体制造业PMI均有不同程度上涨。2024年1、2月份，美国Markit制造业PMI分别为50.3、51.5，位于荣枯线以上；欧盟和日本的制造业PMI虽然仍位于荣枯线以下，但较2023年11、12月份却有所上涨。2024年1、2月份， 中国PMI新出口订单为46.7、46.4，高于2023年7.10 3.50 -100-500501001502002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02中国:出口金额:当月同比中国:进口金额:当月同比1251.60 -1000-5000500100015002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02中国:贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 12月份的46.4，进一步佐证制造业 出口需求 有所上涨。 图3 中国出口集装箱综合运价指数 图4全球制造业PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从1- 2月的国别出口来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本 出口的当月同比增速分别为-1.3%、5.0%、6.0%和-9.7%，其中中国对美国、 东盟 的出口 额增速 均较前期显著上涨，中国对欧盟、日本的出口额降幅却进一步扩张。1- 2月份中国对俄罗斯的出口 额增速仍保持高位，为12.5%，虽较2023年底增速有所下滑，但仍高于全部出口额增速。 图5中国对主要经济体出口同比增速（%） 图6 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从1- 2月的具体商品 出口来看，中国出口机电产品3119.72亿美元，占中国出口总额的59.08%，仍在 中国出口中占主导 地位，同比 增长8.5%。其中，出口集成电路226.16亿美元，同比增长24.3%，较前期上涨21.71个百分点 ；高新技术产品出口为1256.51亿美元， 同比增长0.2%；汽车出口157.54亿美元，同比增长12.6%，继续保持高位增长。 基数效应，进口额增速继续小幅上涨 2024年1- 2月，中国 进口总额4028.5亿美元，同比增长3.5%，进口额增速继续小幅上涨， 较前期上涨3.3个百分点。这主要是因为基数效应，2024年1、2月份 制造业PMI为49.2、1,352.40 050010001500200025003000350040002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02CCFI:综合指数51.50 46.50 47.20 0102030405060702019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-10001002003002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02出口金额:美国:当月同比出口金额:欧盟:当月同比出口金额:日本:当月同比出口金额:东盟:当月同比出口金额:俄罗斯:当月同比-10001002003002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02出口金额:箱包及类似容器:当月同比出口金额:机电产品:当月同比出口金额:高新技术产品:当月同比出口金额:集成电路:当月同比出口金额:鞋靴:当月同比出口金额:汽车包括底盘:当月同比 北京大学国民经济研究中心 49.1，均高于2023年12月的49.0，依然位于 荣枯线以下，但制造业景气水平有所上涨， PMI生产活动预期也显著高于荣枯线，反映企业对未来预期乐观。 从1- 2月的国别进口来看，中国对美国、欧盟、日本和东盟进 口的同比增速分别为-9.7%、-9.4%、-5.0%和3.3%。数据显示，中国对美国、欧盟、日本的进口额同比增速均有不同程度下降 ，其中对日本、欧 盟的涨 幅最大，分别较前期下滑了6.75、9.77个百分点。 图7中国主要PMI指数（%） 图8中国对主要经济体进口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 图9中国主要商品进口同比增速（%） 图10中国大宗商品价格指数 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从1- 2月的具体商品进口来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为8.1%、5.1%、22.9%、23.6%和-8.1%；除原油、煤以外，其他大宗商品进口数量累计增速均小幅上涨。农产品方面，粮食进口累计同比增速为7.7%，较前期下降4.0个百分点，肉类进口 累计同比增速为-19.1%，降幅较前期扩张5.9个百分点。 未来展望 ：主要经济体经济恢复 ，外贸 增速或将 筑底回升 49.10 46.40 01020304050602019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02制造业PMI制造业PMI:进口-60-40-200204060801002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02进口金额:美国:当月同比进口金额:欧盟:当月同比进口金额:东盟:当月同比进口金额:日本:当月同比7.70 -8.10 23.60 22.90 -100-500501001502019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:粮食:累计同比进口数量:原油:累计同比进口数量:钢材:累计同比进口数量:天然气:累计同比进口数量:煤及褐煤:累计同比183.15 165.37 119.29 196.15 179.62 0501001502002502019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02中国大宗商品价格指数:总指数中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:钢铁类中国大宗商品价格指数:矿产类中国大宗商品价格指数:农产品类 北京大学国民经济研究中心 出口方面：2024年全球经济恢复，外部需求扩张，叠加低基数效应，预计2024年出口增速或将企稳。一方面，欧美等主要经济体的高通胀情况得到抑制，全球大幅加息状况即将结束，全球经济存在企稳的空间，外需增长利好出口；另一方面，国内外贸保稳提质政策不断出台，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，新能源汽车行业或继续为外贸出口新引擎，叠加2024年的基数效应 的拉升作用，未来或将对出口增速 形成支撑。 进口方面，预计2024年进口增速或将延续复苏态势。一方面，国内稳经济政策将持续发力，有助于拉动中国内需恢复逐步回暖，保障经济基本面企稳回升，进口增速有望逐渐得到改善；另一方面，房地产市场仍在探底阶段，抑制钢铁等大宗商品的进口，叠加全球贸易壁垒高筑，产业链被迫断裂，供货商更替，势必影响原有的国际贸易往来，利空中国进口。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠在