中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场持续走强

中资美元债 2024-12-10星期二 一级市场发行回升： 上周中资离岸债一级市场发行回升，新发11只债券，规模共计19.66亿美元，主要为城投和金融行业。其中，交通银行香港分行发行2笔合计约7.95亿美元债券，为上周最大发行规模。 二级市场持续走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.34%，投资级指数最新价报190.523，周涨幅0.31%；高收益指数最新价报151.8553，周涨幅0.52%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，投资级回报指数最新价报230.2634，周涨幅0.21%；高收益回报指数最新价报225.8716，周涨幅0.34%。 美债收益率小幅震荡： 截至12月6日，2年期美国国债收益率较上周下行4.70bps，报4.1039%；10年期国债收益率下行1.56bps，报4.1529%。 宏观要闻： 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人；美国上周初请失业金人数22.4万人，高于预期；美国11月ADP新增就业14.6万人，低于预期；美国12月密歇根大学消费者信心指数初值74，预期73；惠誉：美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升；欧元区11月制造业PMI终值45.2，持平于预期和初值；欧元区10月PPI同比降3.2%，预期降3.3%；经合组织预测2025和2026年全球经济增速均稳定在3.3%；Canalys报告预计2024年全球智能手机出货量同比上升6%；11月财新中国制造业PMI录得51.5，已连续两个月位于扩张区间；中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径；美国商务部发布新的对华半导体出口管制措施；中指研究院：11月30城新房成交面积环比增长12.4%，同比增长20.6%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资离岸债一级市场发行回升，新发11只债券，规模共计19.66亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元），主要为城投和金融行业。 交通银行香港分行发行2笔合计约7.95亿美元债券，为上周最大发行规模； 湖州新投集团发行2.6亿人民币债券，息票率8.5%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.34%，新兴市场美元债指数上涨0.55%。中资美元债投资级指数最新价报190.523，周涨幅0.31%；中资美元债高收益指数最新价报151.8553，周涨幅0.52%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，最新价报236.5128；中资美元债投资级回报指数最新价报230.2634，周涨幅0.21%；中资美元债高收益回报指数最新价报225.8716，周涨幅0.34%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、材料板块领涨，能源、地产板块领跌。 医疗保健板块主要受SureFirstLtd、药明康德（香港）有限公司等名字上涨的影响，收益率下行104.3bps；材料板块主要受君丰国际有限公司、中国宏桥集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行41.1bps。 能源板块主要受MI能源控股有限公司、安东油田服务集团等名字下跌的影响，收益率上行2988.7bps；地产板块主要受当代置业（中国）有限公司、绿地香港控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2933.1bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.2bps；BBB等级周收益率下行4.8bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行9.5bps；DD+至NR等级收益率上行约113.9bps；无评级名字收益率上行1184.5bps。 2.4上周债券市场热点事件 上海宝龙实业：公司及子公司未能按期清偿有息债务本金合计49.28亿元 12月6日，上海宝龙实业发布关于其他债务相关事项的公告。截至公告披露日，公司及合并范围内子公司未能按期清偿的有息债务本金合计49.28亿元，其中未能按期清偿中期票据20.48亿元，资产支持专项计划14.06亿元，银行贷款及其他有息债务14.74亿元。此外，公司合并范围内子公司未能按期清偿商票1.38亿元。 上海世茂建设：截至11月末，公司单笔逾期金额超1000万元的有息债务共计约489亿元 12月6日，上海世茂建设发布关于涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告。2024年11月，公司新增金额1,000万元以上未决诉讼案件数量共计2件，标的金额总额累计约人民币13.30亿元。截至2024年11月30日，公司累计未能按期支付的公司债券本息共计约4.2亿元。除上述未能按期支付的公司债券本息外，公司单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约489.0亿元。 深圳龙光控股：截至11月底未能如期偿还相关贷款合计约223亿元 12月6日，深圳龙光控股发布关于重大事项的公告。截至2024年11月30日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等金额合计为2,233,031.27万元，未能如期兑付汇裕2021年度第一期天耀供应链定向资产支持票据优先级，本金为31,380万元。 2.5上周主体评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至12月6日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.1766%，较上周下行10.23bps；2年期（T2）：4.1039%，较上周下行4.70bps；5年期（T5）：4.0356%，较上周下行1.26bps；10年期（T10）：4.1529%，较上周下行1.56bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人： 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值自1.2万人修正至3.6万人；11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。平均时薪同比和环比增速分别为4%和0.4%，均超出预期。数据发布后，交易员押注美联储12月降息的可能性从报告发布前不足70%上升至85%。 美国上周初请失业金人数22.4万人，高于预期： 美国上周初请失业金人数升至22.4万人，创一个月新高，高于预期的21.5万人，前值修正为21.5万人。前一周续请失业金人数减少2.5万人至187.1万人，前值修正为189.6万人。 美国11月ADP新增就业14.6万人，低于预期： 美国11月ADP新增就业14.6万人，低于预期的15万人，创4个月来最低。前值被下修4.9万人至18.4万人，创下去年5月以来最大下修幅度。 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值74，预期73： 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值74，预期73，11月终值71.8。一年期通胀率预期初值2.9%，预期2.7%，11月终值2.6%。 美国10月JOLTs职位空缺774.4万人，预期747.5万人： 美国10月JOLTs职位空缺774.4万人，预期747.5万人，前值由744.3万人修正为737.2万人。 惠誉：美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升 惠誉表示，美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升；仍预计美联储明年将缓慢降息至中性；预计2026年美联储不会进一步降息；预计明年美国关税将大幅上调，但上调的规模、范围和时间尚不确定。 欧元区11月制造业PMI终值45.2，持平于预期和初值： 欧元区11月制造业PMI终值45.2，持平于预期和初值，10月终值46。德国11月制造业PMI终值43.0，初值43.2，10月终值43.0。法国11月制造业PMI终值43.1，初值43.2，10月终值44.5。 欧元区10月零售销售环比降0.5%，预期降0.3%： 欧元区10月零售销售环比降0.5%，为2023年12月以来最大降幅，预期降0.3%，前值升0.5%；同比升1.9%，预期升1.7%，前值从升2.9%修正为升3%。 欧元区10月PPI同比降3.2%，预期降3.3%： 欧元区10月PPI同比降3.2%，预期降3.3%，前值降3.4%；环比降0.4%，预期升0.4%，前值降0.6%。 经合组织预测2025和2026年全球经济增速均稳定在3.3%： 经合组织发布最新经济展望报告，预测2024年全球经济将增长3.2%，2025和2026年将继续温和增长，增速均稳定在3.3%。其中，预计美国经济增长率从今年的2.8%降至2025年的2.4%和2026年的2.1%。 Canalys报告预计2024年全球智能手机出货量同比上升6%： Canalys报告显示，2024年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比上升6%。智能手机市场将从2025年开始步入平台期，2024年至2028年的年复合增长率将降至1%。 11月财新中国制造业PMI录得51.5，已连续两个月位于扩张区间： 11月财新中国制造业PMI录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。新出口订单指数反弹至临界点以上，创近七个月来新高。 11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点： 11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点。主要受制造业景气度上升的带动，11月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。 中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径： 中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。 1-10月我国服务进出口总额同比增14.6%： 据商务部，1-10月，我国服务进出口总额61255.8亿元，同比增长14.6%。其中，出口25449.1亿元，增长16.6%；进口35806.7亿元，增长13.2%；服务贸易逆差10357.6亿元。 美国商务部发布新的对华半导体出口管制措施： 美国商务部发布新的对华半导体出口管制措施。商务部新闻发言人对此表示，该措施进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单，还拓展长臂管辖，对中国与第三国贸易横加干涉。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。 中指研究院：11月30城新房成交面积环比增长12.4%，同比增长20.6%： 中指研究院报告显示，11月份，30城新房成交面积为1399万㎡，环比增长12.4%，同比增长20.6%。20城二手房成交140197套，环比增长11.7%，同比增长26.3%。 11月乘用车市场零售244.6万辆，同比增18%，环比增8%： 据乘联分会初步统计，11月，乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，环比增长8%。其中，新能源车市场零售127.7万辆，同比增长52%，环比增长7%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风