专题 | 新湖能源(动力煤)专题:2025年电煤中长期合同政策解读

2025年电煤中长期合同签订履约政策较2024年有所调整，整体延续大部分内容，但在履约量、价格机制、煤质要求及运输限制等方面进行了优化和加强。

价格机制：延续“基准价+浮动价”模式，浮动价由三指数调整为四指数（增加CECI），但历史数据对比显示对价格影响有限。

发电企业履约：月度合同签订量要求与2024年一致（不低于需求量80%），但上限由“鼓励100%签约”改为“鼓励多签、签实”。年度合同签订量上限放宽至原则上足额履约，最低不低于90%。最低签约量纳入监管，铁路运力配置原则上全部纳入重点监管。

煤炭企业任务量：最低任务量比例由80%调减至75%，并考虑煤矿安全生产能力。这将减少煤企刚性合同量，增加市场煤供应，改善流动性，并可能提升贸易商发运利润。

煤质要求：明确“优质优价、低质低价”原则，要求合同中明确煤质偏差结算机制，鼓励协商热值折算系数，有利于提高保供煤热值。

运输限制：取消2024年对铁路运输合同最低合同量的限制（原则上单笔合同量应在20万吨及以上），提高煤企运输灵活性，降低物流成本。

核心结论：政策在放宽对企业和运力的限制、优化价格机制、提高市场化程度的同时，加强了对履约质量和煤质的监管，强化了中长协执行质量。煤炭市场流动性将改善，电煤价格传导或将更流畅。