金融期货策略建议
- 股指策略建议
- 股指走势回顾：本周A股宽基指数全面上扬，中证1000涨幅最大（2.59%），科创50涨幅最小（0.7%）。宽基指数年内累计涨幅仍为正。
- 核心观点：美国11月ISM制造业PMI回升但低于荣枯线，非农就业数据强劲但失业率上升，12月降息可能；欧元区失业率低，欧洲央行或降息。中国外汇储备增加，央行增持黄金。中国政策刺激下供需两端回升，出口新订单显著增长，年末会议、中长期资金流入可逢低做多IC、IM。
- 技术分析：大盘突破10月以来高点连线压力位。
- 策略展望：逢低做多。
- 风险提示：特朗普政策、美国经济数据、美联储降息节奏、地缘政治。
- 国债策略建议
- 国债走势回顾：上周五国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.4%，10年期及2年期跌0.02%，5年期跌0.01%。
- 核心观点：债券市场轻微调整，收益率曲线平坦化，30年期国债调整显著，主要受资金面变动和获利了结影响。长期债在1.95%附近遇调整，需积极消息推动。30年期国债发行结果影响二级市场，重要会议前可能整理，政策稳定则长债或下跌。
- 技术分析：十年期国债合约成交量增加，收十字星。
- 策略展望：回调买入。
- 风险提示：流动性与供给。
10月预期改善，消费提速
- 经济趋势：10月经济稳健增长，供需两端积极。工业生产稳定（5.3%），服务业加速增长。“两新”领域、出口、产业升级支撑增长，企业预期改善。
- 需求方面：出口增速回升10.3个百分点至12.7%（季节性及美国需求韧性），消费增速上升。投资增速稳定，制造业投资略增，基建和房地产投资下降。
- 政策效果：政策缓解地方债务、降低成本、刺激需求，但物价低迷、房地产销售未传导至投资、消费依赖政策。
- 外需支持：10月出口3090.6亿美元，进口2133.4亿美元，顺差957.2亿美元。台风减弱、加征关税担忧、圣诞订单推动抢出口。
- 投资增速：固定资产投资3.4%，房地产投资下降2.9%至-12.3%（存量修复优于增量），土地成交面积负增长，“保交楼”推动竣工面积超新开工。基建投资下降7.5%至10%。
- 消费增速：社会消费品零售总额4.8%（较9月升1.6个百分点），商品消费年内最高，餐饮消费低迷。
- 生产端：工业增加值5.3%（降0.1个百分点），高技术制造业和装备制造业增速减缓，新能源汽车带动汽车制造业加速。服务业生产指数6.3%创年内新高，金融、房地产、批发零售业上升，信息技术服务等高速增长。
- 物价：CPI同比0.3%（食品价格回落），核心CPI同比0.2%。PPI同比下降2.9%，建材、有色金属价格走强，生产端边际改善超四成。
周内关注重点
