宏源期货尿素早评20251209指出，短期需注意回调风险，但中长期仍以逢低做多为主。尿素期货主力合约2601当日开盘1661元/吨，收盘1646元/吨，持仓量167073手。从估值看，尿素反弹幅度有限，仍处于相对低位，反映供强需弱的格局；从驱动看，出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求提供价格托底。当前低估值是市场对供需过剩共识的结果，但低位支撑因素存在，价格底部或逐步明朗。策略上建议中长期关注逢低做多机会。关键数据显示，12月8日尿素期货价格较12月5日下跌27-28元/吨，山东现货价格下跌30元/吨至1690元/吨，期现价差收窄。上游成本方面，山西无烟煤价格稳定在930元/吨，复合肥（45%S）价格稳定在2650元/吨；下游价格方面，山东三聚氰胺价格稳定在5217元/吨。风险提示：期市有风险，投资需谨慎。
