【策略分析】
政策信号超预期带动反弹，短期成材区间震荡思路对待。宏观政策预期强化，黑色系高开冲高回落，成材收盘价格重心上移。短期成材基本面矛盾有限：钢厂减产力度不足，铁水向板材调剂致板材压力显现；铁水延续下滑，钢厂盈利率尚可，负反馈预期不强；钢厂冬储补库强化成本支撑。宏观层面，政治局会议释放积极信号，关注后续中央经济工作会议定调。短期宏观乐观情绪提振叠加产业中性，预计成材延续震荡，关注宏观预期变动。操作上，区间操作：01合约多卷螺差逢高减仓止盈，05合约多卷螺差继续持有，螺纹1-5正套可关注。RB2505运行区间3300-3500元/吨，HC2505合约3450-3600元/吨。
【期现行情】
期货：螺纹RB2505涨2.5%至3402元/吨，热卷HC2501涨1.89%至3549元/吨。持仓方面，螺纹多减空减，热卷多增空增。
现货：国内钢材普涨，上海螺纹钢+60元至3540元/吨，热卷+40元至3470元/吨，交投氛围一般。
基差：螺纹基差+40元至140元/吨，热卷基差+60元至54元/吨，处于历年同期中等偏低水平。
【基本面跟踪】
产业数据（12月5日当周）：
- 螺纹：产量222.48万吨（环比-5.4万吨，同比-14.8%），表需227.56万吨（环比+2.21万吨，同比-12.1%），总库存442.56万吨（环比-5.08万吨）。库存去化放缓但库销比健康，短期矛盾尚可。
- 热卷：产量316.99万吨（环比+10.9万吨，同比-1.6%），表需317.1万吨（环比+1.5万吨，同比-5.53%），总库存305.6万吨（环比-0.1万吨）。供应回升幅度大于需求，库存去化放缓，供应压力或显现。
研究结论：短期宏观政策预期提振市场，但产业基本面平稳，成材延续震荡。螺纹基本面矛盾尚可，热卷供应压力逐渐显现。操作建议区间震荡，关注宏观政策变化。
