横店东磁机构调研纪要

横店集团东磁股份有限公司是一家以“磁材+器件”和“光伏+锂电”两大产业板块为核心的国家高新技术企业，是中国磁性行业的龙头企业。公司产品广泛应用于家电、汽车、消费电子等领域，并拥有优秀的科研团队和创新平台。

核心观点与关键数据：

1. 行业观点： 公司赞同行业自律倡议，认为供给过剩导致价格下跌，需观察供需关系改善时间；对四季度市场需求持谨慎乐观态度，预计实现弱增长。
2. 产能与扩产： 公司采取稳健扩产策略，深化TOPCon技术优化，目前无新增未公开扩产计划；年底预计有23GW电池及17GW组件产能。
3. 光伏业务： 欧洲库存中高但周转正常，明年欧洲市场预计同比增长，差异化产品保持微利；印尼电池片产能爬坡顺利，11-12月批量出货，预计盈利空间小几美分/瓦；2025年出货目标待年报明确。
4. 磁材与锂电： 磁材器件业务经验丰富，预期稳健增长；锂电业务专注小动力市场，三元圆柱电池出货居行业前三，计划持续开发新客户与产品。
5. 研发与生产： 建立“三级协同创新”研发模式，宜宾电池片尺寸为18X矩形片，适应不同市场场景。

研究结论： 公司将继续深化差异化战略，优化成本与效率，应对行业竞争与市场变化；印尼产能布局利于拓展高盈利市场；磁材器件业务保持领先地位，锂电业务持续发力；光伏业务关注市场需求与库存管理，保持合理盈利。