动力煤周报：市场氛围悲观，动力煤弱势运行

动力煤周报 市场氛围悲观，动力煤弱势运行 核心观点 本周，动力煤价格延续弱势，截至12月5日，秦皇岛港5500K报价814元/吨，周环比下跌9元/吨。进入迎峰度冬用煤旺季以后，内陆和沿海城市电煤日耗逐渐攀升，但速度偏慢，北方港口、下游电厂存煤仍在走高，使得动力煤市场氛围持续低迷。具体从供应端来看，12月首周，三大主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯个别大矿为完成生产目标日产量有所提升。陕西部分民营矿因年度目标即将达成以及倒工作面等原因生产放缓，区域内煤矿增产有限，产量平稳运行。山西煤矿供应整体稳定，但由于需求支撑偏弱，市场氛围延续悲观，长协拉运为主。进口方面，11月25日~12月1日当期，我国海运煤炭进口量为875.6万吨，11月期间煤炭日均到港126.5万吨，维持极高水平，11月进口煤数量仍十分可观，有望再创年内新高。需求方面，本周国内气温逐渐降低，电厂煤耗小幅走高，根据资讯机构统计，12月5日，内陆17省电煤日耗为388.4万吨，周环比增20.1万吨；沿海8省电煤日耗为201.5万吨，周环比增10.7万吨。不过，国家气象中心12月4日更新的冬季气候预测仍显示，今冬我国大部地区气温较常年偏高，内蒙古东北部和黑龙江西北部等局部地区气温较常年偏低1~2℃，市场对旺季煤炭需求持观望态度。库存方面，截至12月5日，环渤海9港煤炭总库存累至2957.13万吨，周环比增加6.2万吨，仍保持在接近3000万吨水平，较去年同期库存偏高155.2万吨。中间环节库存仍在高位，港口煤价面临较大压力。整体来看，动力煤高供应、高库存格局延续，而旺季需求支撑不足，下游观望情绪较浓，煤炭市场氛围悲观，预计下周动力煤将延续低位震荡运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤主力合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）蒙古国煤炭出口累计达7425.02万吨同比增长23.9% 截至今年9月份，蒙古国煤炭出口增速为5%，仅第三季度，年增速为3.9%。截至今年10月份，蒙古煤炭出口价格同比下降20%以上。近12个月煤炭出口实物量突破8000万吨，创历史新高。中国钢铁产量的下降可能会影响未来12月至18个月蒙古煤炭出口的价格和实物量。 据蒙古国海关总局信息显示，12月1日，蒙古国出口无烟煤1.82万吨。自年初以来煤炭出口量达到7425.02万吨，同比增长23.9%。 今年蒙古国计划出口7800万吨煤炭，明年计划将煤炭出口量增加到8300万吨。 过去一年多时间里，基于煤炭出口的经济保持较高增长和稳定的汇率，推动了以美元计算的国内生产总值（GDP）和人均GDP的增长。截至9月份，蒙古国内生产总值达到230亿美元，人均国内生产总值达到6606美元。 （2）全国电厂存煤持续在2亿吨以上可用天数超过30天天然气地下储气库实现满库入冬 保障能源特别是民生用能供应不仅事关经济平稳运行，更关系千家万户生产生活。近期，全国多地气温降低，冬季能源保供工作持续有效展开，多方共同努力打出“组合拳”，合理保障能源保供稳步推进，为居民温暖过冬保驾护航。 此前召开的2024—2025年供暖季全国能源保供会议提出，在储备方面，全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上、平均可用超过30天，地下储气库提前完成注气任务、实现满库入冬；生产供应方面，全国发电装机容量已达到31.6亿千瓦，10月份以来煤炭、天然气持续稳产增产。 “综合研判各方面情况，预计今冬明春供暖季能源供需总体平衡，资源供应能够得到有效保障。”国家发展改革委相关负责人表示，要全力保障能源生产供应，增加煤炭、天然气等资源生产供应，加强能源运输保障，推动各类发电机组应发尽发，促进新能源高效消纳，全力保障能源安全稳定供应和人民群众温暖过冬。 煤炭作为冬季供暖的“燃料”，发挥着“压舱石”的重要作用。国家统计局数据显示，10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比9月份加快0.2个百分点；日均产量1328.4万吨。进口煤炭4625万吨，同比增长28.5%。 （3）国家气候中心：2024/2025年冬季全国气候趋势滚动预测 冬季气温：东北西北部、内蒙古东北部和西部局部、西北地区西北部、新疆北部、西南地区东南部、华南中西部气温较常年同期偏低，其中内蒙古东北部和黑龙江西北部偏低1～2℃；全国其余大部地区气温接近常年同期或偏高，其中吉林东南部、辽宁中南部、北京东部、天津、河北东南部、山西东南部、山东、江 苏、上海、浙江中北部、安徽、河南、湖北中东部、江西北部、四川西部、西藏大部等地偏高1～2℃。 冬季降水：东北中北部、内蒙古东北部和南部局部、华北西南部、华中北部局部、华东西北部局部、华南西部、西北地区中东部、西南地区中南部、新疆北部等地降水较常年同期偏多，其中黑龙江大部、内蒙古东北部局部和西南部局部、山西西南部、河南西北部、陕西大部、宁夏、甘肃中东部、青海东北部等地偏多2～5成。全国其余大部地区降水接近常年同期到偏少，其中江苏南部局部、上海、浙江、安徽南部、湖北东南部、福建中北部、江西大部、湖南东北部、西藏中西部等地偏少2～5成。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年12月4日当期，环渤海动力煤价格指数报收于708元/吨，环比上周跌4元/吨。煤炭市场供强需弱特征明显，且持续时间长，市场信心出现坍塌，叠加全国煤交会召开，市场询货、成交冷清，煤价底部支撑更显疲弱，现货价格及长协价格均现下行，本周期，环渤海动力煤综合平均价格连续第三周下跌。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到12月5日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收814元/吨，较11月28日降8元/吨；5000大卡动力末煤平仓价712元/吨，较11月28日降8元/吨。截止到11月29日,全国煤炭交易中心综合价格指数714元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数719元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到12月5日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于905.08点，较11月28日走高0.26点；BDI运价指数边际走低，截止到12月5日，波罗的海干散货指数报收于1160点，较11月28日下调259点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至12月05日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为872.33、814.00、712.00、625.00元/吨。 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低12.6元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 12月04日环渤海Q5500指数报收于708元/吨，环比减4元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至12月05日，广州港Q5500印尼煤库提价为881.85元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高67.85元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至最新一期，纽卡斯尔动力煤现货价为140.97美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至12月05日，秦皇岛港煤炭库存685万吨，较上周同期环比增3万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为11艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格延续弱势，截至12月5日，秦皇岛港5500K报价814元/吨，周环比下跌9元/吨。进入迎峰度冬用煤旺季以后，内陆和沿海城市电煤日耗逐渐攀升，但速度偏慢，北方港口、下游电厂存煤仍在走高，使得动力煤市场氛围持续低迷。具体从供应端来看，12月首周，三大主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯个别大矿为完成生产目标日产量有所提升。陕西部分民营矿因年度目标即将达成以及倒工作面等原因生产放缓，区域内煤矿增产有限，产量平稳运行。山西煤矿供应整体稳定，但由于需求支撑偏弱，市场氛围延续悲观，长协拉运为主。进口方面，11月25日~12月1日当期，我国海运煤炭进口量为875.6万吨，11月期间煤炭日均到港126.5万吨，维持极高水平，11月进口煤数量仍十分可观，有望再创年内新高。需求方面，本周国内气温逐渐降低，电厂煤耗小幅走高，根据资讯机构统计，12月5日，内陆17省电煤日耗为388.4万吨，周环比增20.1万吨；沿海8省电煤日耗为201.5万吨，周环比增10.7万吨。不过，国家气象中心12月4日更新的冬季气候预测仍显示，今冬我国大部地区气温较常年偏高，内蒙古东北部和黑龙江西北部等局部地区气温较常年偏低1~2℃，市场对旺季煤炭需求持观望态度。库存方面，截至12月5日，环渤海9港煤炭总库存累至2957.13万吨，周环比增加6.2万吨，仍保持在接近3000万吨水平，较去年同期库存偏高155.2万吨。中间环节库存仍在高位，港口煤价面临较大压力。整体来看，动力煤高供应、高库存格局延续，而旺季需求支撑不足，下游观望情绪较浓，煤炭市场氛围悲观，预计下周动力煤将延续低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点