核心观点
本周国内动力煤价格继续走弱，截至9月4日，秦皇岛港5500K动力煤报价682元/吨，周环比下跌12元/吨，较8月25日高点累计下跌20元/吨。九三大阅兵后，产区煤矿生产逐渐恢复，安监、环保、强降雨及“反内卷”产能核查等因素对供应的制约逐渐减弱，叠加9月全国企稳季节性回落，供应端缺乏利好，需求端压力渐增，煤价弱势运行。
供应端
- 钢联数据显示，截至8月29日当周，全国462家动力煤矿产能利用率89.4%，环比降2.5%；日均产量538.4万吨，环比降15.2万吨。
- 产区煤矿生产逐渐恢复，安监、环保、强降雨及产能核查等因素制约减弱。
需求端
- 截至8月28日，沿海8省电厂煤炭日耗236.8万吨，周环比降12.8万吨；内陆17省电厂煤炭日耗365.9万吨，周环比降22.9万吨。
- 电厂煤耗仍维持较高水平，但已开始季节性下滑，非电行业终端支撑有限，淡季到来将使动力煤重回供应宽松局面。
库存
- iFind数据显示，截至9月4日，环渤海9港煤炭总库存2255.2万吨，周内去库32.5万吨，较去年同期偏低52.7万吨。
- 迎峰度夏期间北港存煤快速去化支撑前期煤价上涨，后续需求转弱，港口去库速度将趋缓并开始累库。
国际煤价
- CCTD监测，亚太地区终端用户采购需求减弱，澳大利亚6000大卡动力煤价格小幅下调，印度需求有限，南非理查兹港动力煤价格小幅回落。
- 截止8月29日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为109.3美元/吨，较8月22日下降0.79%；南非理查兹港动力煤价格指数为93.7美元/吨，较8月22日下降1.55%。
后市展望
- 动力煤淡季预期驱动价格弱势运行。
- 本周五市场传出“反内卷”利好，煤炭行业虽不在传闻所涉九大行业范围内，但仍需关注煤炭业协会及煤企是否会推出新增政策或自律措施。
关键数据
- 秦皇岛港5500K动力煤报价：682元/吨（周环比-12元/吨，累计-20元/吨）。
- 环渤海动力煤价格指数：676元/吨（周环比+5元/吨）。
- 全国煤炭交易中心综合价格指数：674元/吨。
- 中国沿海煤炭运价综合指数：597.42点（周环比-145.27点）。
- 波罗的海干散货指数：1963点（周环比-54点）。
- 广州港Q5500印尼煤库提价：708.5元/吨（较秦皇岛港高26.50元/吨）。
- 纽卡斯尔动力煤现货价：110.17美元/吨（截止8月22日）。
- 环渤海9港煤炭总库存：2255.2万吨（截至9月4日，周内去库32.5万吨）。
- 秦皇岛港煤炭库存：610万吨（截至9月2日，环比增1万吨）。
- 秦皇岛港锚地船舶数量：13艘（截至9月2日）。
