甲醇供需概况
- 库存：西北产区企业可能因寒冷天气积极出货降低库存，预计生产企业库存维持低位；供应收紧，需求略有下降，港口库存或高位维持。
- 供应：国内天然气制甲醇装置季节性停车，开工率下降；国际甲醇开工率降至低位，进口量偏低（12月预估115万吨），供应收紧。
- 需求：下游MTO负反馈效应出现（内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃装置停车），MTO开工率降至88.8%，传统需求亦小幅走弱，预计需求略下降。
- 产业链利润：进口利润倒挂（-105元/吨），内蒙古煤制甲醇利润亏损缩小（-135元/吨），下游利润维持亏损（华东MTO利润-750元/吨）。
- 煤价：进口煤供应高位，港口库存偏高，下游需求未见明显释放，煤价偏弱运行。
周度观点
- 国内天然气制甲醇装置季节性停车，供应收紧；下游MTO负反馈效应和传统需求走弱，需求略下降；港口库存高位，煤价弱稳，甲醇或震荡为主。
- 单边及期权：区间操作，支撑位2500，压力位2600；卖出跨式期权。
- 风险点：煤价、天然气、原油走势；MTO开工率变化；进口量变化。
策略
- MA501：做空，价格2526，反弹走势，空单暂离场，风险点：煤价、天然气大幅上涨。
- PP-3MA价差：做空，价差-126，PP新增产能压力大于甲醇，MTO利润承压，逢高做空，暂时观望，风险点：煤价、天然气大幅下跌。
期货与现货价格
- 现货价格（江苏太仓）：2485元/吨，基差：-41元/吨（相对01月合约）。
产业链利润
- 进口利润倒挂（-105元/吨），内蒙古煤制甲醇利润亏损缩小（-135元/吨），华东MTO利润亏损（-750元/吨）。
- 天然气与焦炉气制甲醇生产利润数据详述。
供应端
- 中国甲醇产量及产能利用率：上周产量187.78万吨，产能利用率86.76%；本周预计产量191.03万吨，产能利用率88.26%。
- 港口进口船货到港量预估：31.65-38.20万吨，11月进口量100.11万吨，12月预估115万吨。
- 新增装置：焦炉气制甲醇装置为主，11月新增两套装置，产能基数增加至10296.5万吨/年。
需求端
- 1-10月甲醇表观消费量：8686万吨，增加7.25%。
- MTO开工率及产量：上周88.8%，降3.79%，内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃装置停车，行业开工降低，但前期停车装置有重启计划。
- 下游需求：MTO利润持续较差，未来投产放缓；二甲醚、甲醛以产能替换为主；MTBE需求难有明增显量；冰醋酸、甲醇燃料、BDO、有机硅、碳酸二甲酯等领域需求或增长。
库存
- 生产企业库存：上周37.54万吨，较上期增1.68%；本周预计37.02万吨，变动不大。
- 港口库存：上周122.13万吨，较上期增3.76%；本周预计波动不大，关注卸货速度。
