豆类日报：豆类跌势放缓，油脂偏强运行

核心观点

12月6日，豆类期价整体偏强，油脂高位震荡。豆一期价和豆二期价震荡偏强，分别承压于5日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大；菜粕期价持续承压，承压于5日均线，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价窄幅震荡，运行在5日均线和60日均线之间，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超1.5%，获得5日均线支撑，伴随增仓3.5万手；菜籽油期价跌幅超1.5%，承压于5日均线，资金变化不大。

豆类市场分析

豆类整体跌幅收窄，资金持续向05合约转移，加剧了05合约的盘面资金压力。南美大豆丰产预期强化，对标南美大豆的05合约期价承压。期货价格走弱导致现货采购情绪谨慎，油厂开工率回升背景下，短期豆粕库存面临回升风险。此外，油脂期价持续强势，油粕套利资金移仓远月，进一步下行压力。

油脂板块分析

棕榈油期价高位波动，表现偏强，同时菜籽油盘中有所走强。国际棕榈油期价高位波动，给国内市场带来联动支撑。利多题材发酵后缺乏更多驱动，资金逐渐向远月合约移仓。棕榈油短期上涨动能减弱，油脂板块或将迎来高位动荡。加拿大油菜籽产量预估下调，ICE油菜籽反弹对菜油联动提振，前期套利资金解锁，菜油期价小幅反弹。

产业动态

1. 美国大豆出口销售：2024/25年度第13周，美国对中国大豆出口销售总量同比降幅缩窄，对华大豆销售步伐加快。
2. 亚马逊大豆禁令：跨国粮商将投票决定是否修改禁止从亚马逊森林砍伐土地上的农场购买大豆的协议。
3. 阿根廷天气：阿根廷主要农业区将迎来新一轮降雨，改善大豆和玉米的土壤墒情。
4. 美国农场净收入：2024年美国农场净收入估计为1407亿美元，比2023年减少60亿美元或4.1%。
5. 美国干旱监测：上周衡量美国大陆地区干旱程度及面积的指数企稳，密歇根州、威斯康星州、明尼苏达州和俄亥俄州旱情评级有所改善。
6. 巴西大豆出口：11月份巴西大豆出口进一步下滑，表明出口供应接近耗磬。
7. 巴西大豆出口预估：12月份巴西大豆出口量估计为124万吨，低于11月的234万吨，也低于去年同期的379万吨。
8. 美国对中国大豆出口：截至11月28日当周，美国对中国净销售67万吨2024/25年度大豆。

研究结论

豆类市场整体跌幅收窄，但05合约承压明显，豆粕期价走势转弱。油脂板块棕榈油表现强势，但短期上涨动能减弱，油脂板块或将高位动荡。南美大豆丰产预期、美国农场净收入下降等因素对豆类市场形成压力，而巴西大豆出口下滑、美国对中国大豆出口加快等因素则对油脂市场带来支撑。