豆类油脂日报：油价跌势放缓 豆类油脂震荡偏弱

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）由于伊朗与以色列冲突扰乱全球供应商和物流，巴西大豆和玉米种植户将在2025/26种植季支付更高的化肥成本。经纪商斯通艾克斯（StoneX）表示，主要供应商伊朗和埃及的尿素生产已停滞。埃及的停产与以色列天然气供应减少有关，而伊朗的尿素和氨工厂则因战争风险而瘫痪。巴西是化肥净进口国，因此当地农民在战争时期面临价格突然波动的风险。到目前为止，巴西农民已购买下半年所需化肥的约61%，但并非所有订单都已交付。StoneX分析师雷纳托弗朗索索表示，尚未下单的巴西农民正面临不利的贸易条件，这可能导致农民本季减少施肥量。马托格罗索农业研究所IMEA的数据显示，化肥成本约占到马托格罗索州大豆和玉米种植成本的40%。StoneX估计，2025年3月，巴西农民需要出售28袋大豆才能购买一吨MAP肥料。而近四个月后，这一比例已升至31袋。对玉米农民而言，中东冲突更是迫在眉睫的担忧。伊朗占到巴西尿素化肥进口总量的近17%至20%。巴西农业投资公司分析师杰弗森索萨表示，尿素前景不确定，物流中断，而下一年度进口需求强劲。他估计，国内尿素价格比去年上涨了25%。巴西农户将于9月在中西部启动下一年度播种。咨询机构AgroConsult分析师弗朗西斯科维埃拉认为，现在判定巴西农民是否会因化肥成本上涨而减少玉米或大豆种植面积还为时过早。他认为化肥不会出现短缺，中国或摩洛哥等中东以外的供应商可以成为替代供应。最大的问题是价格。目前租船公司已霍尔木兹海峡收取双倍费用。过去10天里，散货集装箱运费平均上涨了30%。2）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周二表示，2025年6月份巴西大豆出口量为1499万吨，高于一周前预估的1437万吨。如果预测得到确认，6月份的大豆出口量将比2024年同期的1383万吨高出8.4%。3）美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至2025年6月22日，全美表层土壤墒情总体稳定，77%的墒情充足到过剩，和一周前持平；墒情短缺到严重短缺的比例为23%，也和一周前持平。在中西部玉米大豆主产州，衣阿华州表层墒情充足到过剩的比例为81%，上周73%；短缺到严重短缺比例为19%，上周27%。伊利诺伊州表层墒情充足到过剩的比例78%，低于一周前的81%；短缺到严重短缺比例22%，高于一周前的19%。印第安纳州表土墒情充足到过剩的比例88%，上周86%；短缺到严重短缺比例为12%，一周前14%。在平原冬小麦主产州，堪萨斯州表土墒情短缺和严重短缺比例合计21%，上周19%；俄克拉荷马州墒情短缺和严重短缺率为11%，和一周前持平。得克萨斯州的短缺和严重短缺比例为26%，上周23%。4）美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至6月22日，全美亚层土壤墒情充足到过剩的比例为74%，和一周前持平；短缺到严重短缺的比例为26%，也和一周前持平%。在中西部玉米带，衣阿华州的亚层土壤墒情充足到过剩比例为73%，高于上 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款周的64%；伊利诺伊州的充足到过剩比例为73%，上周75%；印第安纳州的这一比例为84%，上周80%。在美国平原冬小麦区，堪萨斯州的亚层墒情短缺到严重比例为29%，俄克拉荷马的比例为9%，得克萨斯州的比例为27%。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等37200大豆（均价）——39460豆粕（张家港）≥43%2880-40豆粕（均价）——2963-14豆油（张家港）四级8190-20豆油（均价）——8191-20棕油（广东）24度84900棕油（均价）——85710菜油（张家港）进口四级9680-100菜油（均价）——9700-100数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款