医药生物行业周报：全球投融资企稳重视BD大机会，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势

全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段

2024年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，呈现略有回暖态势，但各月份间波动较大。全球top30药企平均研发投入保持稳健增长，2023年约54.45亿美元，同比增长8.39%。国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，2024年1-10月融资额约351.37亿元，同比下滑约37.13%，但事件数同比增长约13.02%。中国新药申报IND数量同比基本企稳，2024年1-11月约1669个，同比下滑约2.17%。

11月国内及国外超5亿美元的重磅BD交易分别有7/12起，国内管线授权主要聚焦抗体类药物（双抗、三抗、双抗ADC等），国外主要涉及化药、CAR-T、siRNA等。

原料药板块业绩强劲复苏，估值企稳回升

• 上游成本稳定：原油现货价格回落，工业原料现货指数稳定，化学原料药行业上游原材料价格基本稳定。人民币汇率贬值增强出口竞争力。
• 价格底部回升：原料药行业PPI指数2024年3季度显著回升，产品销售价格处于底部回升阶段。2024年4月行业产量同比增长6%，出现明显拐点。
• 细分领域表现：
  • 沙坦类原料药价格下降，部分企业盈利压力较大。
  • 4-AD和地塞米松原料药价格回升，底部企稳。
  • 抗生素上游中间体价格上涨（6-APA、青霉素工业盐等），头孢类中间体价格回升。
  • 阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨，处于高位。
  • 动保原料药价格下行（氟苯尼考降至100-200元/kg），强力霉素降至历史底部，行业出清加速，价格有望周期性回升。
  • 肝素原料药价格2023年下降，2024年企稳。
  • 碘原料价格2022-2023年处于周期顶点，2024年受电子行业需求拉动有所回升。

12月第1周医药生物板块表现

• 医药生物板块上涨1.62%，跑赢沪深300指数0.17pct，位列31个子行业第22位。
• 子板块表现：医疗研发外包板块上涨6.21%，医疗耗材、医疗设备、疫苗、医药流通板块分别上涨2.87%、2.09%、2%、1.89%；血液制品板块下跌0.03%。

风险提示

创新药进医保后降幅较大、创新药放量不及预期、药物潜在安全性风险等。