医药生物行业周报：国产家用医疗器械市场份额提升，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势

医药生物行业周报总结

1. 医疗保健产品刚需属性强，国产玩家集中度持续提升

• 需求分析：2024年下半年国内线上医疗保健产品销售额受消费景气度和价格下降影响同比下降，但销售量保持增长，显示老龄化等积极因素支撑刚需属性。
• 市场集中度：以鱼跃医疗、可孚医疗等为主的国产主流玩家线上销售额占比逐季度提升，鱼跃医疗2024QTD占比达8.4%，10-11月重回增长态势。

2. 原料药板块业绩强劲复苏，估值企稳回升

• 价格趋势：上游原材料价格趋于稳定，人民币汇率贬值增强出口竞争力，PPI指数2024年3季度显著回升，产品销售价格底部回升。
• 产量变化：2024年4月产量同比增长6%，行业出现明显拐点，近期单月产量达双位数增长。
• 细分领域：
  • 沙坦类原料药：价格处于底部区域，部分企业盈利压力较大。
  • 地塞米松：2024年4-AD价格回升，地塞米松原料药价格底部企稳反弹。
  • 抗生素：6-APA、青霉素工业盐等中间体价格上涨，阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨且处于高位。
  • 动保原料药：氟苯尼考、强力霉素价格下降至历史底部，行业出清加速，近期价格略有回升。
  • 肝素：2023年价格下降，2024年基本企稳。
  • 碘原料：2021-2022年供给收缩导致价格快速上涨，2024年有所回升。

3. 1月第1周医药生物板块表现

• 板块整体：医药生物板块下跌5.56%，跑输沪深300指数0.39pct。
• 子板块表现：血液制品板块跌幅最小（下跌2.2%），疫苗板块跌幅最大（下跌7.87%）。

4. 风险提示

• 创新药进医保后降幅较大、创新药放量不及预期、药物潜在安全性风险等。