本周聚焦：10月各地信贷增速跟踪

银行 本周聚焦—10月各地信贷增速跟踪 一、10月四川、安徽、江苏、浙江信贷同比增速排名靠前 证券研究报告|行业周报 2024年12月08日 增持（维持） 根据人民银行披露数据，截至2024年10月末，全国金融机构本外币各项 贷款余额为258.2万亿元，同比增速为7.5%，较上月下降0.1pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款余额分别为82.2万亿元、170.4万亿元，同比增速分别为3.3%、9.6%，分别较上月提升0.2pc、下降0.3pc。从全国重点省份披露的信贷数据来看： 1）全部贷款：四川、安徽、江苏、浙江信贷增速排名靠前（在10月末贷 款余额4万亿以上的21个境内省级行政区中比较），10月信贷同比增速 分别为11.4%、11.1%、10.9%、10.0%，而天津、广东、北京贷款投放相对偏缓，10月末本外币贷款同比增速分别为2.8%、5.0%、5.6%。2）企事业单位贷款：江苏、安徽、浙江、山东企事业单位贷款增速排名 靠前（在10月末企事业单位贷款3万亿以上的17个境内省级行政区中 行业走势 40% 30% 20% 10% 0% -10% 银行沪深300 比较），10月企事业单位贷款同比增速分别为16.0%、14.8%、13.6%、12.9%，而北京、云南、广东增速相对较低，分别为4.9%、6.3%、6.5%。 3）住户贷款：上海、内蒙古、陕西、云南住户贷款增速排名靠前（在住户贷款1万亿以上的16个境内省级行政区中比较），10月住户贷款同比增速分别为10.6%、9.3%、7.9%、5.9%，或由于域内个人住房贷款增速改善（考虑上海、内蒙古、陕西、云南四地10月商品房销售面积累计同比 较9月有不同程度改善），而福建、广东的增速相对较低，分别为1.0%、2.2%，江苏10月末住户贷款余额同比略有压降。 从重点城市披露的信贷数据来看，江阴、成都、无锡等地信贷增速排名相对靠前，10月当地本外币贷款同比增速分别为13.0%、12.5%、12.4%，厦门、北京、重庆等地信贷增速相对偏缓，10月贷款同比增速分别为3.6%、5.6%、6.6%。边际变化来看，成都、常熟、北京10月信贷同比增速较上 月略有提升，增速环比增幅分别为2.6pc、0.8pc、0.6pc，而无锡、宁波、贵阳等城市10月信贷同比增速环比略有收敛。 二、板块观点 当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。政策密集落地，顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。 三、重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额1.72万亿元，环比上周增加2014.52亿元。 2）两融：余额1.86万亿元，较上周增加1.42%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额329.23亿，环比上周增加197.90 亿。12月以来共计发行329.23亿，同比减少1600.20亿。其中股票型 13.77亿，同比减少172.02亿；混合型14.34亿，同比减少97.95亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6051.00 亿元，环比上周减少68.90亿元；当前同业存单余额18.40万亿元，相比 11月末增加3808.10亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.77%，环比上周减少12bps；12月发行利率为1.77%，较11月减少13bps。2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.69%，环比上周下降11bps，12月平均利率为0.69%，环比11月下降2bps。本周 2023-122024-042024-082024-12 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 分析师陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—同业存款自律倡议出炉，有望带动释放同业负债成本，缓减息差压力》2024-12-012、《银行：本周聚焦—置换存量隐性债务计划发行规模已超万亿》2024-11-24 3、《银行：2025年负债成本改善力度有望加大》2024- 11-18 请仔细阅读本报告末页声明 半年城商行银票转贴现平均利率为0.85%，环比上周下降11bps，12月平均利率为0.85%，环比11月下降2bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.97%，环比上周减少8bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债111.00亿，环比上周减 少293.04亿，年初以来累计发行3.99万亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债5240.39亿元，平均利率2.18%，全年累计发行2.02万亿元。 风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦4 1.1相关图表4 1.2主要新闻5 1.3主要公告5 附：周度数据跟踪7 风险提示11 图表目录 图表1：部分省级行政区信贷余额及增速4 图表2：重点城市存贷款增速5 图表3：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）7 图表4：本周金融板块表现（%）7 图表5：金融涨跌幅前10个股情况（%）7 图表6：资金市场利率近期趋势8 图表7：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）8 图表8：股票日均成交金额和两融余额8 图表9：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2024/12/6）8 图表10：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2024/12/6）8 图表11：各类银行同业存单发行情况（截止2024/12/6）9 图表12：非货币基金发行情况（亿份，截止2024/12/6）9 图表13：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2024/12/6）9 图表14：银行板块部分个股估值情况（2024/12/6）10 图表15：券商板块及部分个股估值情况（2024/12/06）11 图表16：保险股P/EV估值情况（2024/12/06）11 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：部分省级行政区信贷余额及增速 资料来源：党地方金融委，各地政府官网、统计局，Wind，国盛证券研究所 注：图表仅显示总贷款余额在4万亿以上、本外币企业贷款余额在3万亿以上、本外币住户贷款余额在1万亿以上的境内省级行政区数据 图表2：重点城市存贷款增速 贷款增速 所属城市贷款同比增速所属城市存款同比增速 上市银行 北京银行江苏银行宁波银行上海银行南京银行杭州银行成都银行长沙银行重庆银行郑州银行贵阳银行齐鲁银行青岛银行苏州银行西安银行厦门银行沪农商行渝农商行青农商行常熟银行紫金银行无锡银行张家港行苏农银行瑞丰银行江阴银行 （24Q3） 8.9% 17.0% 19.6% 3.4% 13.7% 15.9% 22.2% 11.3% 12.2% 8.5% 8.0% 13.3% 11.3% 14.1% 11.8% 1.6% 6.0% 5.3% 3.9% 9.7% 7.3% 9.3% 8.3% 4.8% 9.8% 6.2% 所属城市 北京市江苏省宁波市上海市南京市杭州市成都市长沙市重庆市郑州市贵阳市济南市青岛市苏州市西安市厦门市上海市重庆市青岛市常熟市南京市无锡市张家港市苏州市绍兴市江阴市 9月 5.0% 11.0% 12.3% 9.2% 8.2% 7.1% 9.9% 6.2% 6.4% 7.3% 9.1% 9.9% 7.3% 8.7% 8.5% 3.2% 9.2% 6.4% 7.3% 11.4% 8.2% 12.8% 12.3% 8.7% 3.8% 13.1% 10月 5.6% 10.9% 12.0% 9.4% 8.3% 7.3% 12.5% - 6.67.2%8.8% % - 7.5%8.6%8.6% 3.6% 9.4% 6.6% 7.5% 12.2% 8.3% 12.4% 12.4% 8.6% -13.0% 9月 9.3% 4.3% 5.3% 9.8% 4.2% 1.8% 4.9% 2.6% 3.1% 4.4% 4.3% 9.4% 4.0% 4.6% 6.2% 0.6% 9.8% 3.1% 4.0% 7.6% 4.2% 5.3% 1.3% 4.6% 8.1% 3.1% 10月 8.8% 5.3% 6.7% 10.3% 8.6% 1.7% 2.0% - 3.3% 6.6% 1.9% - 4.9% 4.6% 7.3% 1.3% 10.3% 3.3% 4.9% 6.3% 8.6% 6.5% 1.3% 4.6% - 3.8% 资料来源：各地政府官网、统计局，Wind，国盛证券研究所 注：贵阳、苏州、常熟、苏州四地存贷款增速测算时所用数据为人民币口径，其余为本外币口径 1.2主要新闻 【央行】自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径；修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。 【国家金融监督管理总局】发布《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》，明确财险业高质量发展的指导思想、发展目标和实施路径。 1.3主要公告 银行： 【交通银行】浙江金监局核准顾斌任公司副行长的任职资格。 【中国银行】董事会聘任张辉为公司行长。 【兰州银行】甘肃金管局核准刘敏任公司董事、副行长的任职资格。 【中信银行】 1）因转债转股导致公司2024年中期利润分配方案发生调整，每股现金分红金额由 0.1847元调整为0.1825元，分红分配总额维持98.73亿元不变。 2）公司2024年中期分红落地，每股分红0.1825元，共派发98.73亿元，占24H1归母 利润比例28%，股权登记日为2024年12月10日。 【江阴银行】无锡金监局核准陈开成担任公司副行长的任职资格。 【厦门银行】公司2024年中期分红落地，每股现金分红0.15元，共计派发3.96亿元，占24H1归母利润比例33%，股权登记日为2024年12月11日。 【重庆银行】因公司控股股东渝富控股相关子公司拟推进股权受让、变更及吸收合并等工作，公司第一大股东渝富资本及其关联方持有公司股比由15.50%提升至15.52%。 【兰州银行】收购陇南市武都金桥村镇银行并新设立支行。 【西安银行】2024年绿色金融债券发行完毕，发行规模15亿元，发行期限3年，票面利率1.98%。 【兴业银行】金融监管总局核准夏维淳担任公司董事会秘书的任职资格。 【沪农商行】2024年8月19日至12月4日，公司12名董高监通过集中竞价方式增持 公司股份89.3万股，增持金额601.2万元，增持后上述主体合计持有公司股份436.5万股，占公司总股本比例0.0453%。 【北京银行】因到龄退休原因，�健辞去副行长职务。 非银： 【申万宏源】2024年第二期公司债券发行完毕，原定发行品种二债券全额回拨至品种一，品种一债券发行规模为16亿元，票面利率为2.06%，发行期限2年。 【山西证券】2024年第四期公开发行公司债券发行完毕，发行规模7亿，发行期限3年，票面利率2.03%。 【国金证券】公司2024年度第�期公司债券发行完毕，发行规模15亿元，发行期限3 年，票面利率2.06%。 【中国银河】2024年第十�期短期融资券发行完毕，发行规模40亿，发行期限90天，票面利率1.72%。 【长城证券】2024年第十一期短期融资券发行完毕，发行规模10亿，发行期限200天，票面利率1.73%。 【兴业证券】因年龄原因，胡平生辞去公司副总裁职务。 【中原证券】公司股东安钢集团拟在2024年12月12日至2025年3月11日间通过集中竞价方式减持公司股份不超过4643万股，减持股比不超过1%。 附：周度数据跟踪 图表3：各