银行业本周聚焦：5月重点省市信贷投放情况如何？

银行 本周聚焦—5月重点省市信贷投放情况如何？ 一、5月四川、江苏、安徽信贷同比增速排名靠前 根据人民银行披露数据，截至2025年5月末，全国金融机构本外币各项贷款同比增速为6.6%，较上月下降0.1pc，其中住户、企事业单位的本外 证券研究报告|行业周报 2025年07月06日 增持（维持） 行业走势 币贷款同比增速分别为3.0%、8.5%，分别较上月持平、下降0.1pc。从银行沪深300 全国各省份披露的信贷数据来看： 1、全部贷款：四川、江苏、安徽、山东信贷增速排名靠前，信贷增速仍在 9%以上，5月信贷同比增速分别为11.6%、9.7%、9.4%、9.4%，其中在5月末信贷余额在10万亿以上的省份中，如北京（信贷增速提升 +1.7pc）、广东（+0.3pc）、浙江（+0.1pc），增速环比提升。 2、企事业单位贷款：四川、江苏、山东企事业单位贷款增速排名靠前，5 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2024-072024-112025-032025-07 月企事业单位贷款同比增速分别为13.8%、13.6%、13.4%，其中在5月 末信贷余额在10万亿以上的省份中，如北京（信贷增速提升+2.0pc）、广东（+0.3pc）、浙江（+0.3pc）、上海（+0.2pc），增速环比提升。 3、住户贷款：上海、北京、四川住户贷款增速排名相对靠前（在信贷规模8万亿以上的地区比较），5月住户贷款同比增速分别为13.9%、6.0%、5.8%，或由于域内个人住房贷款增速改善，其中广东（信贷增速提升 +0.2pc）、上海（+0.1pc）、北京（+0.1pc），增速环比提升。二、板块观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加 大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下， 宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注。 三、重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额14415.38亿元，环比上周减少453.04 亿元。 2）两融：余额1.85万亿元，较上周增加1.12%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额53.28亿元，环比上周减少273.46 亿元。7月以来共计发行17.49亿元，同比减少517.34亿元。其中股票型 13.66亿元，同比减少38.06亿元；混合型1.58亿元，同比减少29.69亿元。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为2435.10 亿元，环比上周减少4828.40亿元；当前同业存单余额21.26万亿元，相 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 分析师陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—短暂回调后，银行股怎么看？ 2025-06-29 2、《银行：本周聚焦—南向资金买了多少银行股？》 2025-06-22 3、《银行：本周聚焦—5月社融数据：政府债支撑社融新发放贷款利率保持不变》2025-06-15 请仔细阅读本报告末页声明 比6月末增加1434.00亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.62%，环比上周减少2bps；7月发行利率为1.62%，较6月减少5bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.01%，环比上周下降5bps，7月平均利率为0.97%，环比6月下降9bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.17%，环比上周下降5bps，7月平均利 率为1.13%，环比6月下降9bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.64%，环比上周持平。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债508.32亿元，环比上周 减少3714.61亿元，年初以来累计发行21635.37亿元。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行17899.38亿元。 风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦4 1.1相关图表4 1.2主要新闻4 1.3主要公告5 附：周度数据跟踪8 风险提示13 图表目录 图表1：2025年5月各地信贷数据4 图表2：各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）8 图表3：本周金融板块表现（%）8 图表4：金融涨跌幅前10个股情况（%）9 图表5：银行票据转贴价格走势9 图表6：资金市场利率近期趋势9 图表7：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）9 图表8：股票日均成交金额和两融余额（截止2025/7/4）10 图表9：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2025/7/4）10 图表10：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2025/7/4）10 图表11：各类银行同业存单发行情况（截止2025/7/4）10 图表12：非货币基金发行情况（亿份，截止2025/7/4）11 图表13：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2025/7/4）11 图表14：银行板块部分个股估值情况（2025/7/4）12 图表15：券商板块及部分个股估值情况（2025/7/4）13 图表16：保险股P/EV估值情况（截止2025/7/4）13 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：2025年5月各地信贷数据 单位 （亿元）广东江苏浙江 山东 上海北京四川河北 294,8434.4%4.7% -0.3% 0.1% 8.6% -0.2% 9.7% 0.3% 贷款 5月余额2025-042025-05增速变化 277,0239.9% 9.4% 250,5108.5% 8.6%-0.1% 159,0039.6% 127,2768.7% 1.7% 4% 6. 121,8654.7% 125,18211.6%11.6%0.0% 6. 8.2%-0.1% 98,9518.3% 178,1104.7%5.0% 204,16513.8% 13.4% 166,28911.8% 108,80014.2% 81,2715.4%5.6% 8.1% 91,0686.2% 88,66814.0%13.8%-0.2% 8.5% 10.5% 10.5% 68,506 -0.1% 居民贷款 2.0% 0.2% -0.8% 0.3% 12.1% -0.3% 13.6% 0.3% 企业贷款 5月余额2025-042025-05增速变化 5月余额2025-042025-05增速 109,0612.1%2.3% 72,203-0.03%-0.01 82,4082.1% 48,2492.7% 36,9081 26,736 35,65 河南湖北福建安徽湖南江西重庆辽宁陕西广西云南贵州天津山西新疆内蒙古吉林甘肃黑龙江海南宁夏青海 92,5226.8% 91,6137.3% 87,8694.5% 91,09810.1% 77,6397.0% 65,1466.9% 62,1977.2% 53,043-4.3% 60,7868.0% 55,8187.9% 49,6975.0% 49,5456.1% 47,4453.2% 47,8717.8% 34,8728.7% 32,4893.4% 29,6023 29,746 27,93 1 7.4% 7% 9% 9.4% 4.1% 6. 6. -3.5% 7. 4.9% 5.4% 3.0% 7.8 -0.1% -0.2% -0.1% -0. 56,6629.1% -0.7% -0.5% 0.1% -0.4% 5% 66,7729.7% 48,3608.8% 60,25213.1% 53,7139.6% -0.6% 3% 0.3% 8.3% 0.8% 0.1% 4% 7. 44,2659.6% 39,2771 37,916 42,83 9.9% 8.9% 12.1 -0.6% 0 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2主要新闻 【央行】 1）发布2025年5月份金融市场运行情况。5月份，债券市场共发行各类债券71951.6 亿元。国债发行14892.9亿元，地方政府债券发行7794.4亿元，金融债券发行12184.1 亿元，公司信用类债券1发行9022.7亿元，信贷资产支持证券发行239.0亿元，同 业存单发行27741.5亿元。截至5月末，境外机构在中国债券市场的托管余额4.4万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.3%。其中，境外机构在银行间债券市场的债券托管余额4.3万亿元；分券种看，境外机构持有国债2.1万亿元、占比48.5%，同业存单1.2万亿元、占比28.0%，政策性银行债券0.8万亿元、占比19.3%。 2）2025年6月常备借贷便利（SLF）净投放3亿元，中期借贷便利（MLF）净投放 1180亿元，短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元。 3）授权中国工商银行担任土耳其人民币清算行。 4）为适应人民币跨境支付系统（CIPS）业务发展需要，发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》。 【商务部】中美伦敦经贸会谈后，中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。同时美方亦采取相应行动，取消对华采取的一系列限制性措施。相关企业已接到美国商务部通知，恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。 【广州住房公积金管理中心】发布关于《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）》的公开征求意见稿。其中提出，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动商转公贷款；当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施，包括但不限于实行商转公贷款额度管控、预约申请等措施；当个贷率达到90% 及以上时暂停。征求意见稿还提及申请商转公贷款时，原商业贷款已放款5年以上且已获得原商业贷款银行同意转为纯公积金贷款。 1.3主要公告 【北京银行】公司发布2024年年度利润分配实施公告，每股派发现金红利0.2元，合计 派发42.29亿元，股权登记日为2025年7月9日。 【常熟银行】 1）近日收到同意吸收合并江苏江宁上银村镇银行、宿迁宿城兴福村镇银行、江苏宝应锦程村镇银行的监管批复，这进一步打开了公司在江苏区域内的发展版图。公司表示将全力做深做透南京市场，同时进一步优化在扬州、宿迁两市的网点布局。 2）股东大会审议通过吸收合并江苏如东融兴村镇银行并设立分支机构的议案以及授权董事会决定2025年中期利润分配方案的议案。 3）截至2025年6月30日累计有40.2万元的转债转为普通股，二季度有8.1万元可转债转为普通股。尚未转股的转债金额近60亿元，占发行总量的99.99%。二季度总股本由30.15亿股增至33.16亿股。 【贵阳银行】相关监管局已核准侯福宁先生的独立董事任职资格。 【杭州银行】 1）截至6月30日累计有149.08亿元的转债转为普通股，尚未转股的转债金额为0.92 亿元，占发行总量的0.61%。5月9日至6月30日有76.41亿元可转债转为普通股， 期间总股本由65.68亿股增至72.41亿股。 2）目前向特定对象发行A股项目处于待提交上交所审核阶段。 【江苏银行】公司发布2024年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.21元，合 计派发39.35亿元，股权登记日为2025年7月9日。 【兰州银行】2025年计划发行不超过50亿元永续债，拟探索通过地方专项债、险资入股等方式补充资本。 【民生银行】公司发布2024年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.062元， 合计派发27.1