每日早盘观察

2024年11月28日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 隔夜CBOT指数下跌0.12%至1000.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.07%至300.6美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA出口销售前瞻：市场预计，截至11月21日当周，美国2024/25市场年度大豆出口净销售为150-240万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-10万吨；美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于15-55万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-10万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.COPA：2024年10月，加拿大油菜籽压榨量为1101402.0吨，环比升18.04%；菜籽油产量为459220.0吨，环比升16.3%；菜籽粕产量为648271.0吨，环比升19.07%； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：豆粕价格最近几天呈现反弹态势。豆粕市场近期供应继续维持充足，新一轮价格压力可能很快会到来。随着最近几天额外销售的增加，阿根廷本月豆粕出口压力会非常大； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止11月22日当周，油厂大豆实际压榨量为197.44万吨，开机率为56%。此前一周中，大豆库存530.6万吨，较上周减少29.79万吨，减幅5.32%，同比去年增加49万吨，增幅10.17%。豆粕库存77.86万吨，较上周减少2.89万吨，减幅3.58%，同比去年增加5.9万吨，增幅8.2%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场整体供需偏宽松，由于南美天气状况仍维持良好，国际大豆价格整体仍偏下行为主。国内大豆到港量整体在增加中，虽然短期受到政策方面影响，但近端整体变化不 大，因此豆粕整体仍以偏弱思路为主。国内菜籽到港压力仍在体现，加之近期政策方面有变化，菜粕压力预计仍然相对较大。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：M59反套，M15反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 隔夜ICE美糖上涨，主力合约下跌0.50美分/磅至21.65美分/磅。 【相关资讯】 1.截止11月末，云南累计开榨5家糖厂，同比增加3家。结合开榨糖厂的产能及开榨初期机器需要磨合，预计11月云南新糖产量在5万吨左右，上榨季同期产量2.05万吨。鉴于11月云南陈糖库存所剩无几，而新糖糖源较为集中，制糖企业挺价意愿较强，加之销区库存薄弱，新糖上市后，终端补库增加导致销量增加。再结合贸易商的销量情况，本月云南新糖销量预计在4-5万吨，上榨季同期销售1.90万吨。 2.在国际糖业组织（ISO）的一次会议上，Datagro预测巴西中南部2025/26年度的食糖产量将恢复到4200万至4320万吨之间，相比之下，2024/25年度的产量为3930万吨。该机构预计2025/26年度巴西中南部的甘蔗产量将在5.9亿至6.2亿吨之间，而对2024/25年度的预估为6.02亿吨。 3.据了解，广垦调丰糖厂预计将于11月30日开榨，拉开湛江24/25榨季生产序幕，23/24榨季湛江也是该糖厂11月30日最早开榨。广垦集团还有2家糖厂12月1日开榨，另外3家糖厂的开榨时间预计为12月15日，恒福集团以及金岭集团的开榨时间预计在12月15-20日。 4.据市场采集信息，沿海地区12月初到港的广西新糖报价区间为6300~6350元/吨，内陆地区云南新糖报价区间为6300~6350元/吨；加工糖厂主流报价6370~6560元/吨，较上月下跌90~180元/吨。11月中上旬，销区低库存，加工糖报价稳定，产销区顺价，贸易商提货积极性较高，但糖厂产量和仓库出货供应不足，局部供应紧张推升现货报价。随着新糖供给逐步上量，制糖集团新糖销售报价松动，出现连日下调，但市场成交以前期预售糖走量为主。下旬，随着期货价格走高，贸易商的新糖一口价与基差报价快速上调。大型终端用糖采购量持稳居多，四季度备货基本完成，开启明年一季度订货。同时，中小终端询价增加，且春节备货计划陆续开展，以少量多批次拿货为主，数量多在1000~2000吨。在确定性增产背景下，远期订单价格偏低，成交多在5900~6000元/吨之间。 【逻辑分析】 国际糖市基本面尚无新驱动，原糖维持震荡运行。反观国内市场，北方甜菜糖厂进入生产高峰期，南方甘蔗糖厂开榨数量也逐渐增加，24/25榨季食糖产量增产预期导致糖价承压。下游采购以刚需为主，现货价格支撑糖价。预计郑糖短期维持震荡走势，内盘强于外盘。 1.单边：建议观望或短线逢高沽空。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权或宽跨式期权组合。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-2.44%至40.85美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.21%至4807林吉特/吨。 【相关资讯】 1.外电消息，马来西亚政府计划未来五年（2025-2029年）在7.7万公顷的土地上重新种植油棕，以确保棕榈油行业通过实施油棕的重新种植计划，维持可持续性和竞争 力，特别是在小农中。种植和商品部(KPK)表示，将加强研发，利用组织培养技术和常规种子生产技术生产高产油棕，以满足重新种植的需求。 2.据外电消息，有行业分析师称，最近潘帕斯核心产区的大范围降水令当地土壤湿度改善，这也令阿根廷2024/25年度大豆产量略微改善，尽管长期天气前景仍然黯淡。该分析师称，预计阿根廷2024/25年度大豆产量料为5,120万吨，较此前预估上调1%。目前估计显示，该国大豆种植面积为1,790万公顷，与罗萨里奥谷物交易所最新展望中预估一致，但远低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估的1,860万公顷。 3.COPA：2024年10月，加拿大油菜籽压榨量为1,101,402.0吨，环比升18.04%；菜籽油产量为459,220.0吨，环比升16.3%；菜籽粕产量为648,271.0吨，环比升19.07%；2024年10月，加拿大大豆压榨量为144,896.0吨，环比升82.34%；豆油产量为26,297.0吨，环比升75.44%；豆粕产量为110,173.0吨，环比升75.53%。 4.据Mysteel，11月27日，豆油成交5000吨，棕榈油成交400吨，总成交5400吨，环比上一交易日减少18600吨，跌幅77.50%。 【逻辑分析】 从基本面上看，目前马棕进入传统的减产季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，高价对于棕榈油消费需求明显抑制，国内棕榈油库存持续偏紧。国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加，大豆压榨处于历史同期较为偏低水平，短期豆油库存或易降难增。国内菜油基本面变化不大，供应仍然充足。另外，中加反倾销事件尚不明朗，需持续关注。 【交易策略】 1.单边：短期油脂高位回落，日内波动加大，建议控制好仓位和风险，多看少动。后期待回调结束可考虑逢低分批建仓做多P05。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货稳定，其中基准期回落0.1%，收盘价427.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘稳中下跌，其中基准期约收平，投资基金在周四感恩节假期前调整仓位。美国市场将于周四因感恩节假期休市，周五恢复交易，不过交易时间缩短。 2、据Mysteel调研显示，截至2024年11月22日，广东港内贸玉米库存共计65.3万吨，较上周增加19.60万吨；外贸库存4.8万吨，较上周减少1.00万吨；进口高粱61.6万吨，较上周减少1.40万吨；进口大麦73.5万吨，较上周增加6.80万吨。 3、据Mysteel农产品调研显示，截至2024年11月22日，北方四港玉米库存共计405.8万吨，周环比增加61.8万吨；当周北方四港下海量共计98.4万吨，周环比减少4.50万吨。 4、本周（11月21日-11月27日）全国玉米加工总量为69.28万吨，较上周增加0.49万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.88万吨，较上周产量增加0.49万吨；周度开机率为69.36%，较上周升高0.95%。 5、截至11月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.8万吨，较上周增加1.50万吨，周增幅1.70%，月增幅12.96%；年同比增幅36.06%。 【逻辑分析】 南美天气较好，美玉米回落，后期仍有反弹空间。东北港口玉米稳定，黑龙江玉米价格稳定1900元/吨附近，吉林玉米企稳反弹。华北玉米上量增多，玉米现货继续回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小。01底部震荡，但与现货价差仍较大。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，底部反弹，可以轻仓继续做多。01玉米震荡思路。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格小幅反弹，其中东北16.2元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北15.9-16.4元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区16.4-17元/公斤，上涨0.1元/公斤；西南地区16.5-16.8元/公斤，持稳；华南地区16.5-17.8元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止11月26日当周，全国7公斤仔猪价格410.36元/头，较11月22日下跌1.78元/头，15公斤仔猪价格496.43元/头，较11月22日下跌2.86元/头，50公斤母猪价格1625.36元/头，较11月22日持平； 3.农业农村部：11月27日“农产品批发价格200指数”为121.32，上升0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.50，上升0.04个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.43元/公斤，上升0.7%。 【逻辑分析】 现货方面受出栏放缓影响，价格呈现小幅反弹，但从整体供应节奏来看，后续出栏量仍然相对较大，因此整体供应压力仍然比较明显，反弹空间或相对有限。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：观望 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南白沙通货米报价4.25-4.4元/斤，大花生通货米报价4.10-4.20元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.15-4.20元/斤；兴城花育23通货米报价4.05-4.15元/斤，吉林产区308通货米收购价4.1-4.2元/斤，上货量有限。 2、油厂到货量相对稳定，开封益海到货200吨，石家庄益海到货500吨。费县油厂到100吨，成交7450元/吨，成交多以质论价。 3、花生油方面，油厂近期新签订单偏少，目前下游缺乏成交，多数油厂报价维持平稳，实际成交有一定的议价空间，国内一级普通花生油报价14400元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为17000元/吨左右。 4、花生粕走货偏少，下游需求较弱，整体交易一般，议价成交为主，46左右蛋白报价2960-3000元/吨。 5、截止到11月21日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计82681吨，较上周增加7052吨。截止到11月22日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计38980吨，较上周增加220吨。 【逻辑分析】 河南新季花