核心观点
中国网络在线控股有限公司（以下简称“公司”）是一家在美国注册、主要在中国开展业务的控股公司。公司通过其中国子公司和可变利益实体（VIEs）为中国中小企业提供广告服务、精准营销、线上线下销售渠道扩展及相关数据服务，并为中国的创业者提供管理及网络服务。
关键数据
- 财务状况：截至2016年9月30日，公司已发行普通股12,158,542股。公司主要资产为现金及现金等价物，主要负债为流动负债，包括短期银行贷款和应计项目。公司股东权益总额为负值，主要为累计亏损。
- 经营成果：2016年前三季度，公司总收入为2,528.9万美元，较2015年同期增长7.6%。收入主要来自互联网广告和数据服务、技术服务和搜索引擎营销服务。公司营业成本为1,930.2万美元，较2015年同期增长49.5%。公司营业费用为989.2万美元，较2015年同期下降55.0万美元。公司2016年前三季度净亏损为4,019.0万美元，较2015年同期扩大19.6%。
- 现金流：公司2016年前三季度经营活动产生的现金流量净流出为1,857.0万美元，主要由于净亏损和非现金费用。公司投资活动产生的现金流量净流出为2,904.0万美元，主要用于购买软件技术和进行短期营运资金贷款。公司筹资活动产生的现金流量净流入为10.0万美元，主要来自新投资者的担保付款和预付款。
- 风险因素：公司面临的主要风险包括中国法律法规变化、外汇管制、客户集中度、信用风险和政治风险等。
研究结论
公司目前处于亏损状态，主要收入来源为搜索引擎营销服务，毛利率较低。公司正在开发精准广告服务和营销系统CloudX，并优化数字营销策略以提高成本效率。公司主要通过经营活动产生的现金流来满足流动性需求，现有现金储备足以支持未来十二个月的运营。公司面临的主要风险和不确定性需要关注。
