核心观点
12月5日，豆类期价整体偏弱，油脂高位震荡。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日均线，伴随减仓1万手；豆二期价跌幅超1%，期价承压于5日均线，资金变化不大；豆粕期价跌幅超2%，期价承压于5日均线，伴随减仓3.2万手；菜粕期价跌幅超2.5%，期价承压于5日均线，伴随增仓5万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价探底回升，承压于5日均线，伴随增仓1.5万手；棕榈油期价跌幅超1%，资金逐渐从2501合约上撤离移仓远月2505；菜籽油期价跌幅超1.5%，期价承压于5日均线，资金变化不大。
豆类市场分析
豆类市场一改前期抗跌走势，跌幅明显扩大。资金持续向05合约转移，加剧了05合约的盘面资金压力。南美大豆丰产预期强化，对标南美大豆的05合约期价明显承压。此外，油脂期价持续表现强势，油粕套利资金移仓远月，对豆粕期价构成进一步下行压力。
油脂板块分析
三大油脂走势分化，棕榈油期价高位波动，在油脂板块中依然表现偏强，但相比之下，豆油和菜籽油则明显转弱。市场仍围绕供应变化进行交易，国际棕榈油期价高位波动。利多题材缺乏更多驱动，资金逐渐向远月合约移仓。整体来看，棕榈油期价仍是相对强势品种，但随着短期上涨动能减弱，油脂板块的动荡行情将不可避免。
产业动态
- 中粮国际已向中粮国内公司出售了第二批无森林砍伐的巴西大豆，这些大豆是中粮国际在圣保罗州甘蔗种植园的轮作作物，符合可持续的农业实践标准。
- 南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士将2024/25年度巴西大豆产量上调至1.7亿吨，较早先预期调高200万吨。科尔多涅博士表示，目前巴西部分地区干旱令人担忧。阿根廷大豆产量预测不变，仍为5700万吨。
- 欧盟达成临时协议，将解决森林砍伐问题的标志性法律推迟到明年年底，以便让全球商品供应链有更多时间适应。该法规遭到主要农业出口国的抨击，而欧盟内部的奥地利和芬兰等成员国也普遍抵制。
研究结论
豆类市场跌幅扩大，资金向05合约转移，南美大豆丰产预期和油粕套利压力对豆粕期价构成下行压力。油脂板块走势分化，棕榈油相对强势但短期上涨动能减弱，油脂板块或将迎来高位动荡。
