2023年银行配债行为呈现新趋势，交易活跃度提升，交易类金融资产偏好置于FVOCI账户，配置类持有至到期资产比例减少。银行缩紧债券投资久期，响应政府供给节奏调整与监管指导。金融投资对营收贡献上升，尤其交易盘表现突出。
2023年银行配债行为及利率风险指标观察报告显示，金融投资对银行业绩贡献度提升，今年前三季度，上市银行金融投资对营收贡献度达27.8%，较2023年提升2.3个百分点，其中交易盘贡献尤为显著，提升了2.4个百分点。中小行尤其是农商行，通过处置原本持有至到期的资产，增加了收益。同时，银行利率风险指标有所测算，整体处于安全范围但存在分化现象，承接再融资专项债后利率风险指标将有所上升。
银行配债行为与剩余流动性管理今年来，银行在配债方面的行为体现了明显的剩余流动性管理思路。金融投资增速与存在增速差保持一致，各类银行的投资行为存在分化，股份行和城商行的金融投资增速与存在增速差的变动趋势更加一致，而农商行金融投资增速出现明显降速。国有大行的金融投资增速稳步提升，但与存在增速差出现明显背离，主要因有刚性的扩表需求。银行配置盘债券投资收益率下降，贷款收益率下降更快导致收益率差值收窄。银行更倾向于进行交易行为，并将金融资产放在OCI账户，以增强持有策略的灵活性。各类银行的金融投资结构出现分化，对不同债券的持有策略也有所差异。
银行债券投资期限结构变化分析今年上半年，工商银行和邮储银行五年以上债券投资占比下降，这受政府供给结构后置、监管指导买入短债以及银行为预防利率风险而缩短投资组合久期等因素影响。此外，统计显示，2024年中报时，AC账户（持有至到期）债券期限较长，以五年以上为主，而OCI账户（可供出售类）债券期限较短，多在1到5年区间。这种差异主要源于账户内债券品种的不同。
金融投资对银行业绩贡献度持续提升近年来，金融投资业务对银行营收的贡献度显著提升，今年前三季度达到27.8%，较2023年增加两个百分点。交易盘贡献尤为显著，提升2.4个百分点。农商行因债市交易活动更活跃，业绩贡献度最大，提升了六个百分点。交易盘业绩主要由买卖债券产生的价差收入、基金分红及处置配置盘金融资产的收益构成。处置AC类金融资产收益占营收比例，对农商行而言，提升了三个百分点。银行还积累了较多浮盈，其中农商行浮盈占营收的比例最高，达到6%。
银行第三季度业绩及利率风险分析银行在第三季度的业绩表现较前几个季度有所下降，部分银行的其他综合收益占比总资产比例较高，导致年收益占比超过5%。分析指出，银行面临的主要利率风险包括重定价风险、基差风险以及期权风险。重定价风险源于资产和负债的定价周期不一致，导致利率上升时银行净收入下降。基差风险来自贷款利率与存款利率调整不同步，特别是在LPR快速变动时。期权风险则涉及客户行为对银行利息净收入的潜在影响，例如提前偿还房贷行为。
银行利率敏感性分析：对利息净收入与股东权益的影响银行财报中的利率敏感性分析包括利率变动下利息净收入与股东权益的变化，主要针对一年以内重定价的资产和负债。分析显示，大部分银行在利率上行时利息净收入下降，尤其三个月以内有利率敏感度负缺口，导致整体下降趋势。此外，利率上行对股东权益的影响也增大，尤其是那些金融资产比重高的银行，受到的影响更为显著。
测算银行利率风险监管指标Delta EVA与一级资本净额DeltaEVA（EVE权益经济价值对一级资本净额的比率）进行测算。首先定义EVE银行对利率风险监管指标为银行资产负债表现金流折现值，然后设定六种利率冲击情景，找出损失最大的情景作为Delta EVA的计算依据。通过分析上市银行2024年中报数据，得出Delta EVA比率，国有行与股份行表现有明显差异。此外，考虑地方债承接对利率风险指标的影响，显示承接特定规模地方债可能显著提升银行的利率风险水平。
2025年银行配债行为展望2025年，政府债券供给力度强劲，大行面临配债压力。资产比价分析显示，长期低利率具有高性价比，负债成本有望改善，监管政策有助于银行成本下降。银行配置盘利率下限有望打开，关注监管对城商行SPV和公募基金投资的限制及其对债券市场的影响。
