推动央企创业投资基金高质量发展政策措施解读：发展创业投资，服务科技创新

政策解读与核心观点

国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，重点支持投早、投小、投长期、投硬科技。政策旨在解决国资创业投资“不敢投”“不愿投”问题，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制，引导中央企业用好创业投资基金，打造适应创新发展要求的产业投融资体系。

政策核心内容

1. 促进创业投资发展：

   • 优化出资人政策供给：推动国有资本“三个集中”，引导中央企业用好创业投资基金，支持围绕主责主业、重大战略、重点领域、重要技术发起设立概念验证基金、种子基金、天使基金等。
   • 加大创新资本投入：支持国有资本运营公司等发起设立创业投资母基金，吸引商业保险资金、社会保障基金参与，形成创业投资资本集群。
   • 突出创业投资和产业投资理念：以创业投资基金为“探头”和“触角”，围绕科技创新和产业创新需求投资优质创新项目，支持与高等院校、科研院所等合作，构建面向市场的科创孵化和产业投融资机制。

2. 健全考核和尽职合规免责机制：

   • 合理容忍正常投资风险：根据投资策略合理确定风险容忍度，种子期、初创期项目可设置较高容错率。
   • 建立尽职合规免予问责机制：符合基金功能定位和投资策略的项目出现失败或探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务且无牟取非法利益的可免予问责。
   • 遵循基金市场运作规律：建立市场化投融资机制，适当简化早期项目资产评估、尽职调查程序，授权投资团队自主决策，建立责权利对等的激励约束机制。

关键数据

• 中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。

研究结论

该政策将推动中央企业创业投资基金高质量发展，促进新质生产力高质量发展，建立创业投资与创新项目对接机制，推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。

投资建议

1. 营造创业投资良好发展生态，有利于创业投资高质量发展。
2. 将促进科技创新和新质生产力高质量发展。

风险提示

1. 疫情发展超预期；
2. 地缘政治恶化超预期；
3. 美欧经济衰退超预期。