月报 | 新湖农产(玉米)12月月报:粮质问题引担忧,价格季节性走弱

本月玉米市场呈现窄幅震荡，现货价格季节性走弱。主要影响因素包括：

1. 供应端压力：

   • 东北地区气温偏高和降水导致粮源存储问题，基层售粮意愿增加，价格走弱。
   • 华北地区基层上量较多，价格偏弱，东北粮源入关无利润。
   • 北方港口集港量大幅增加，库存快速回升至往年同期高位，拖累玉米价格。
   • 广东港内贸玉米库存回升，南北港口贸易利润缩窄，打压收购积极性。

2. 政策与进口：

   • 基层售粮进度较快，供应压力前置，但政策增储持续发力，提振市场心态。
   • 中储粮网进口玉米周度投放量下降，市场传闻12月初暂停投放，利多支撑。

3. 外盘美玉米：

   • 美玉米价格重心震荡上移，主要受出口销售预期和黑海冲突提振。
   • 美元走强拖累美国农产品价格，市场担忧特朗普上任后生物燃料政策变化抑制需求。
   • 美玉米供需报告下调单产超预期，利多美玉米价格。

4. 巴西高粱协议：

   • 中巴签署合作协议涉及高粱出口，但中国高粱进口量远超巴西产量，影响有限。
   • 预计中国明年可能批准进口巴西玉米酒糟粕。

核心数据：

• 玉米主力合约收盘价：2183元/吨（上月2248元/吨）。
• 淀粉主力合约收盘价：2575元/吨（上月2670元/吨）。
• 淀粉注册仓单：8447手（上月9750手）。
• 玉米注册仓单：78216手（上月63619手）。
• 北方港口玉米库存：405.8万吨（上月190.9万吨）。
• 广东港内贸玉米库存：65.3万吨（上月45.7万吨）。
• 深加工企业玉米库存：384.2万吨（上月302.8万吨）。
• 玉米淀粉企业开机率：69.36%（上月64.82%）。
• 玉米酒精企业平均加工利润：-329.5元/吨（上月-343.5元/吨）。

研究结论：

• 东北玉米毒素问题需关注，可能转为交割压力。
• 玉米盘面在季节性压力下走跌空间有限，可逢低布局多单机会。
• 政策增储和进口投放传闻利多市场，预计价格下行空间不大。