中信主题策略刘易团队制度改革系列之一政策由张变弛至再加码并购重组大时代

并购重组助力上市公司外延式增长，对股价整体呈现正面作用。2014年后我国并购重组政策经历了鼓励（2014-2016年9月）、收紧（2016年10月-2018年8月）和松绑（2018年9月后）三个阶段。2021年及之前完成重大重组事件的竞买方上市公司，当年业绩增速中位数高达36.3%，次年仍达20.7%。2007年以来A股市场1400余起重大重组事件对股价整体呈正面效应：公告日涨跌幅中位数为10%，中短期股价亦显著上涨。

2024年以来我国并购重组政策持续加码，有望迎来并购重组大时代。新“国九条”（2024年4月）、“科创板八条”（6月）和“并购六条”（9月）均明确加大改革力度，鼓励跨界并购和未盈利资产收购。上海、深圳等地亦推出支持政策。2024年10月A股首次公告重大重组事件达20起，创数月新高；科创板年内首次公告事件超10起，远超往年。

基于板块、行业、公司层面线索，优选潜在受益标的：建议关注（1）科创板双创板块：中熔电气、信息发展等；（2）中小市值成长型公司：盛洋科技、百傲化学等；（3）央国企产业链整合：天玛智控、海能新科等。