每周财富管理策略

2024年12月3日 報告重點: •港股：續於19,000-20,000點上落機會•基金：聚焦主動式多重資產策略以應對環球股市波動•債券：美通脹受控令美債息回落;內地10年期國債息失守2厘•貨幣市場：紐國連續兩次減息半厘美匯指數上週高位回調 上 周 回 顧 美股走勢 美股繼續造好 •道指一周升1.4%，報44,910點•標指一周升1.1%，報6,032點•納指一周升1.1%，報19,218點 港股走勢 恒指連跌兩周後上周略見回穩 •恒指一周升1.0%，報19,423點•國指一周升0.1%，報6,946點•科指一周升2.5%，報4,353點 商品市場表現 國際油價下跌 •紐約期油一周跌4.6%，收報每桶68.00美元•紐約期金一周跌2.0%，收報每盎司2,657.00美元 ⚫美 國 第 三 季GDP環 比 年 率終 值 增2.8%， 與 預 期 及 前值 相 同 。10月PCE物 價 指數 按 月 升0.2%， 與 預 期 及前 值 相 同 ， 按 年 增2.3%符預 期 ， 前 值 升2.1% ⚫美 國勞 工 部 上 周 首 領 失 業救 濟 報21.3萬 人 ， 按 周 減少2000， 預 期21.5萬 ， 前值 修 訂 為21.5萬 •上證綜合指數回顧：一周跌1.8% ⚫今 年 以 來 ， 一 系 列 支 持 併購 重 組 的 政 策 相 繼 推 出 。自 《 關 於 深 化 上 市 公 司 併購 重 組 市 場 改 革 的 意 見 》（ 以 下 簡 稱「 併 購 六 條 」）推 出 以 來 ， 產 業 併 購 成 為共 識 ， 跨 界 併 購 趨 勢 顯現。當 中 集 成 電 路、晶 片、半 導 體 等 新 興 產 業 領 域 併購 交 易 活 躍 ， 協 助 產 業 上下 游 整 合 ⚫中證 監 發 布 《 上 市 公 司 監管 指 引 第10號 － 市 值 管理 》 ， 明 確 了 市 值 管 理 的定 義 、 具 體 方 式 以 及 禁 止觸 碰 的 紅 線 ， 並 提 出 「 主要 指 數 成 分 股 公 司 應 制 定上 市 公 司 市 值 管 理 制 度 」和 「 長 期 破 淨 公 司 應 制 定上 市 公 司 估 值 提 升 計 畫 」等要 求 。 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2024年11月29日） 港股 重點板塊 技術分析 ⚫騰 訊 控 股(700.HK)第 三 季 業 績受 內 地 遊 戲 收 入 強勁 增 長 ， 及 穩 健 的 廣 告 業 務 增 長 推 動 ， 營 運 表 現優 於 市 場 預 期 ， 保 持 看 好 該 股 前 景 的 觀 點 ⚫恒 指短 線衝 高 回 落，在19,800點 有 明 顯 向 上 阻 力繼 續 重 申 港 股 除 非 能 在 成 交 配 合 下 衝 破1,9800點 ， 否 則 整 固 格 局 未 改 ⚫市 場投 資 情 緒 未 見 高 漲， 加 上 正 處 内 地 政 策 真 空期 ，續 於19,000-20,000點 上 落 機 會 較 大 ⚫續 看 好 公 司 培 育 長 青 遊 戲 的 潛 力 繼 續 釋 放 ， 以 及電 商 生 態 圈 釋 放 更 多 變 現 潛 力 ， 憧 憬 明 年 公 司 公布 全 年 業 績 時 會 再 提 出 回 購 或 派 息 計 劃 本周走勢前瞻 概念股： ⚫本 周 內 地 沒 有 重 要 經 濟 數 據 公 布 ， 外 圍 可 以 留 意美 國 非 農 就 業 人 數 、 申 請 失 業 金 人 數 ， 以 及 美 國聯 儲 局 主 席 鮑 威 爾 發 言⚫宜 留 意 人 民 幣 走 勢 ， 人 民 幣 離 岸 在 岸 價 近 日 均 見逾 一 年 低 位 ⚫騰 訊 控 股(700.HK) 2024年12月3日 基金 成熟市場 新興市場 •美 國 通 脹 數 據 符 預 期 ，10月PCE物 價 指 數 升0.2%， 核 心PCE物 價 升0.3%， 以 年 率 計 ，PCE物 價 升2.3%， 前 值 為2.1%， 核 心PCE物 價 升2.8%， 前 值為2.7%。•美 國 股 市 上 周 造 好 ， 而 踏 入 今 年 最 後 一 個 月 的 交易，專 家 相 信，本 周 焦 點 將 集 中 在 美 國11月 非 農業 職 位 數 據。 •財 新 中 國11月 製 造 業 採 購 經 理 指 數(PMI)升 至51.5，較10月 升1.2個 百 分 點，是 連 續 兩 個 月 位於 擴 張 區 間 ， 高 於 市 場 預 期 的50.6。•國 家 統 計 局 公 布，11月 份，非 製 造 業 商 務 活 動 指數 下 降 至50，按 月 降0.2個 百 分 點，位 於 臨 界 點，非 製 造 業 景 氣 水 平 小 幅 回 落 。 本周策略-聚焦主動式多重資產策略以應對環球股市波動 •11月有許多不確定因素塵埃落定，包括了美國總統大選與美聯儲降息。接下來金融市場是更平靜，還是更紛亂呢？特朗普在明年1月正式就任為美國總統，勢必在政策上帶來不穩定因素，因此在投資策略上應以穩健策略為主，來對抗市場經常性的波動。 下表為每周最受客戶歡迎基金*的最新表 現摘要 *「每周最受客戶歡迎基金」為「光大證券國際」於2024年11月18日至11月22日期間，代理之基金中銷量最高的十檔基金（跟據每檔基金的認購及轉換總額（港元或其等值）計算） 附註： 1.1個月回報：計算基金由2024年10月29日至2024年11月29日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2024年12月3日 債券 美通脹受控令美債息回落;內地10年期國債息失守2厘⚫⚫ 內 地 自12月 開 始 執 行 《 關 於 優 化 非 銀 同 業 存 款 利 率 自 律 管理 的 自 律 倡 議 》， 其 中 指 出 非 銀 同 業 活 期 存 款 應 參 考7天 期逆 回 購 操 作 利 率 ， 不 應 再 通 過 提 供 超 高 利 率 來 吸 引 存 款 。 這一 舉 措 一 方 面 降 低 了 銀 行 競 爭 存 款 和 淨 息 差 的 壓 力 ， 但 另 一方 面 增 加 了 理 財 機 構 資 產 配 置 的 難 度 ， 導 致 大 量 資 金 流 入 債市 ， 進 一 步 拉 低 國 債 收 益 率 。 中 國10年 期 國 債 收 益 率 跌 破2%的 關 鍵 關 口 ，30年 期 國 債 收 益 率 則 下 降 至2.18%。 而 在11月 底， 日 本 和 中 國 的30年 期 公 債 殖 利 率 首 次 出 現 逆 轉 。 近 日 ， 美 國 發 佈 了 一 系 列 經 濟 數 據 。 儘 管10月PCE年 增 率出 現 回 升 ，或會 影 響 到 聯 儲 侷 未 來 的 降 息 步 調 ， 但 整 體 通 脹仍 然 受 控，美 債 收 益 率 從 高 位 有 所 回 落，10年 期 美 債 收 益 率自11月 中 的 高 位 回 落30個 基 點 ， 目 前 接 近4.2%水 準 。 市場 目 前 密 切 關 注 本 周 美 國 將 公 佈 的11月 非 農 就 業 數 據 ， 以評 估 未 來 利 率 走 勢 。 芝 商 所(CME Group)FedWatch工 具 顯示 ， 市 場 目 前 預 期FOMC利 率 決 策 會 議12月18日 宣 佈 降息 一 碼 至4.25-4.50%的 機 率 自 一 週 前 的52.3%升 至75.1%。 本周精選債券 重要聲明及風險披露 貨幣市場 紐國連續兩次減息半厘美匯指數上週高位回調 •紐西 蘭儲 行 減 息0.5%，符 合 預 期，為 連 續 第 二 次 減 息 半 厘。紐 元 兌 美 元 上 週 高 見0.5929，週 五 收 報0.5916•美 國 個 人 消 費 支 出(PCE)價 格 指 數 回 暖 ， 美 匯 指 數 上 週 高 位 回 調 ， 連 續 五 個交 易 日 下 挫 ， 週 五 收 報105.737 紐：因 應 通 脹 逐 漸 回 落 加 上 經 濟 放 緩 ， 紐 西 蘭 儲 備 銀 行 上 星 期 再 宣 佈 減 息0.5%， 將 利 率 降 至4.25%，結 果 符 合 市 場 預 期，為 該 央 行 連 續 第 二 次 減 息 半 厘。議 息 聲 明 表 示，如 果 經 濟 如 預 期 發 展，儲 行 會 進 一步 下 調 利 率。紐 元 兌 美 元 上 週 於0.58水 平 附 近 築 底 反 彈 並 一 度 升 返0.5929，週 五收 市 報0.5916。 美：美 國 個 人 消 費 支 出(PCE)價 格 指 數 略 微 回 暖 ，10月 按 年 升 幅 由 前 值2.1%反 彈 至2.3%， 符 合 市 場 預期， 期 內 ，核 心PCE按 年 上 升2.8%，符 合 預 期 ，前 值 為 升2.7%。美 國 今 年 第 三 季 國內 生 產 總 值(GDP)終 值 按 季 增 長2.8%， 與 預 期 及 前 值 相 同。美 匯 指 數 上 週 高 位 回 調，連 續 五 個 交 易 日 下 挫 ，週 五 收 市報105.737。 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓電話：+852 3920 2888傳真：+852 3920 2700網址：http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載與公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱：https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 分析員：伍禮賢、湯麗鴻、梁嘉豪保險部分由陳政生(IA：4517)提供 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明： 1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解；2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連繫；及3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦毋須向其直接匯報。 分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯