西部通信美股AI高速互联领先企业Credo业绩超预期涨幅超40再次验证

【西部通信】美股AI高速互联领先企业Credo业绩超预期，涨幅超40%，再次验证行业景气度太阳Credo介绍：自2008年成立以来，凭借其核心的SerDes IP技术，已成功提供一系列光互联解决方案，包括LineCard PHYs、光DSP、HiWire AEC、SerDes IP授权、2.5D/MCM Chiplets及P3(Pluggable Patch Panel)，覆盖从芯片间（Die-to-Die、Chip-to-Chip）到机架间（Rack-to-Rack、Module-to-Module）的各个节点，满足了不同层级的数据传输需求。 收入贡献前三大产品线包括AEC、光学DSP、line card retimer。 太阳Credo发布FY25Q2（2024年8-10月）财报。 收入7203万美元（市场预期6681万美元），同比+63.6%，环比+20.6%。 非GAAP净利润为1230万美元。 非GAAP毛利率为63.6%。 太阳后续指引：公司预计2025财年下半年出现收入拐点。 预计FY2025Q3收入为1.15-1.25亿美元，非GAAP毛利率为61%-63%。 太阳FY25Q2业务进展：1）#产品和解决方案：Credo提供一套创新且差异化的以太网连接解决方案，包括有源电缆（AEC）、光学DSP 、线卡重定时器、SerDes小芯片和SerDes IP许可证，端口速率范围从100Gbps到1.6Tbps。 公司还在开发一套PCIe连接解决方案，包括重定时器和ADC。 2）#AEC产品线：是公司的第一大产品收入来源，FY2025Q2收入再创记录，得益于前两大客户（一个是微软，占比略高于11%，另一个是亚马逊，占比33%）和一家新兴超大规模客户（占比14%）的强劲需求。 公司拟与XAI在零抖动AEC产品上有合作。 公司最近推出用于AI后端网络的800G ZeroFlap AEC，支持长达7米的长度，这使得AEC能在某些GPU到交换机连接中取代光学器件。 目前公司的AEC产品大部分都是基于AI场景。 3）#光学DSP业务：收入再创记录。 每通道50G和100G的DSP解决方案带来巨大的长期增长机会，用于AOC和光模块。 最近公司完成了3nm每通道200G DSP芯片的流片，预计2026财年之后长期发展，预计在2027年达到高产量。 2025年将推出全DSP解决方案，运行功率约为10W。 4）#line card retimer业务：收入创季度新高，受益于400G和800G应用。 2024年10月的OCP大会上，公司推出了首款PCIe Retimer，计划2025年向客户送样，2026年产生收入。 5）客户结构：前三大终端客户收入均超过10%，另外四家终端客户每家收入占比5%-10%。 *以上信息来源于公司最新财报交流纪要。