锂电隔膜产业变化跟踪20241202

锂电隔膜行业分析总结

行业价格波动及产能情况

• 价格下降：锂电隔膜行业经历三轮显著降价，湿法、干法和复合膜价格分别下降40%至50%。
• 供需过剩：行业整体亏损，头部公司如恩杰和新格仍盈利，但整体供需过剩导致价格大幅上涨困难。
• 干法隔膜触底：干法隔膜市场趋于稳定，可能已触底，预计明年面临进一步降价压力。
• 行业集中度：集中度基本稳定，恩杰和新格涨幅较高，但上半年部分公司降价影响头部份额，安迪苏扩张较快，干法产能新增较少。

公司成本和价格变动

• 毛利率下滑：自去年二季度以来，公司毛利率大幅下滑，价格及单品比例持续下降。
• 价格差：部分公司通过出口和高端服务产品保持一定价差。
• 成本差异：海外公司成本高于国内，尤其在能耗和人工方面，利润差显著。国产设备在新兴产品中占优势，成本差距缩小，对增量需求影响明显。

固态电池复合膜设备改造与市场变化

• 固态复合膜：固态电池中的固态复合膜推动新型产品开发，国内设备制造商通过改造参与竞争。
• 设备优势：进口设备在传统产品（如7微米隔膜）上仍占优势，因其生产一致性和稳定性更高。
• 市场需求：市场需求从7微米隔膜转向更薄的5微米产品，对设备提出更高要求，预计明年市场份额将发生变化。

锂电池隔膜产业链变化及未来发展展望

• 产品盈利：传统隔膜产品亏损，但新产品（如固态电解质复合膜）利润良好，部分企业转向固态电池技术。
• 角色转变：隔膜在固态电池中转变为固态电解质的复合膜，承担结构支撑功能。
• 并购情况：行业出现多起并购，头部企业市场份额稳定，开工率高于行业平均水平。
• 发展趋势：新技术渗透率提升和价格趋于稳定，预示行业将迎来发展机遇。

问答环节核心观点

• 湿法和干法价格：湿法、干法和复合膜价格均下降40%至50%，行业整体亏损，价格大幅上涨难度大。
• 干法隔膜市场：干法隔膜已触底，明年可能进一步降价。
• 行业集中度和稼动率：行业下跌率约40%-50%，头部公司涨幅较高，整体格局稳定，供需形势预计未来两年好转。
• 毛利率变化：去年二季度以来毛利率大幅下滑，恩杰等头部公司通过出口和高端服务保持价差优势。
• 国内外成本差异：海外成本远高于国内，国内企业利润表现优于海外。
• 国产设备表现：国产设备在新兴产品上占优势，传统产品仍由进口设备主导。
• 隔膜需求结构：市场需求从7微米转向5微米产品，金力、蓝科图等供应商市场份额将提升。
• 固态电解质复合膜：虽被取代但以复合膜形式存在，价值量提升，行业仍有望出现拐点。