中科软机构调研纪要

中科软科技股份有限公司是一家依托中国科学院技术优势，专注于计算机软件研发、应用和服务的大型高新技术企业，业务涵盖应用软件、支撑软件、系统集成等，在保险信息化、公共卫生信息化、政务信息化等领域具有领先优势。公司信用等级AAA级，通过多项管理体系认证。

一、问题交流总结

1. 保险行业影响

   • 公司在保险IT领域市占率较高，部分头部客户份额提升，同时拓展分支机构、保险中介等非传统客户。
   • 保险IT投入与公司收入规模相关，政策导向利好（如《保险科技“十四五”发展规划》）。
   • 2023年保险IT收入下滑（前三季），对公司利润影响较大（贡献约三分之二），行业回暖传导至IT投入需时间，整体投入增加不明显。

2. 非保险业务

   • 主要以项目制和集成业务为主，保险IT利润率更高。
   • 公共卫生领域竞争力强，其他领域竞争激烈，公司通过项目质量、回款风险等权衡选择。
   • 2024年上半年集成业务增长较快，原因包括验收速度加快、业务部门拓展限制放宽。

3. 国有控股与市值管理

   • 公司关注国企市值管理政策，首要任务是提升竞争力和盈利能力以支撑市值增长。

4. 人员计划

   • 人员配置与业务量动态相关，总体稳定，部分阶段略有减员，通过提高效率控制补充速度。

5. 盈利与现金流

   • 2024年前三季度营收略有恢复，但毛利率下降，净利率更显著下滑（Q3环比下降），主要受保险IT收入下滑影响。
   • 非保险领域政务、金融、医疗等领域增长较好，集成业务贡献收入增长。
   • 经营性净现金流表现尚可，四季度关注现金流、验收及结算进度。

6. 分红政策

   • 公司上市以来基本以净利润50%进行现金分红，回馈股东。

7. AI领域扩展

   • 通过MaaS平台结合基础设施、大模型及工具厂商，提供模型训练、功能集成到运维的全链路服务，未来ISV方向。

8. 业务出海

   • 积极开拓“一带一路”国家新客户、新领域，保证现有海外项目拓展。

9. 应收账款风险

   • 风险可控，主要受客户现金流和结算周期影响，2024年前三季度销售回款增长15%，经营性净现金流增加3.43亿元。

10. 国内保险信创进度

    • 已实施案例众多，核心系统国产化替代加速，建新系统和老系统升级改造均遵循国产化标准。