油脂：豆油菜油震荡偏弱 棕榈油创出新高

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）发布的季度产量报告显示，1. 2024/25年度澳洲油菜籽产量预计为560万吨，高于9月份预测的547万吨，但是仍比上年减少8%。本年度油菜籽种植面积和单产均低于上年，因为澳洲东南地区的天气干燥。 2、国家粮油信息中心监测显示，11月29日，全国主要油厂进口大豆商业库存547万吨，周环比下降15万吨，月环比下降65万吨，同比上升43万吨，较过去三年均值高121万吨。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日，巴西大豆播种率为90.0%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。 4、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年11月28日当周，美国对中国（大陆地区）装运952095吨大豆。前一周美国对中国大陆装运1230717吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的45.59%，上周是58.55%。 5、咨询机构Celeres周一在一份报告中称，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.708 亿吨。Celeres称，预期的丰收将带来1.07亿吨的出口量。Celeres表示，需要运输如此大量的货物，往往会导致对货运的更高需求，因此收割期的货运费用也会更高。 6、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年11月1-30日马来西亚棕榈油单产减少4.66%，出油率减少0.13%，产量减少5.30%。 7、据Mysteel调研显示，截至2024年11月29日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为195.13万吨，较上周减少1.97万吨，跌幅1.00%；同比去年同期下降35.13万吨，跌幅15.26%。 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆播种进入尾声，近期市场缺乏炒作概念，压力主要来自南美大豆的强烈增产预期，CBOT大豆期货继续在低位徘徊。11月马来西亚棕榈油产量环比下降5.3%，出口环比下降预估9.3%-23.1%，泰国、马来西亚多地遭遇强降雨引发市场对供应的担忧，支撑马棕油期货震荡反弹。国内方面，豆油菜籽油库存依旧偏高，供应宽松格局持续，豆油菜籽油价格相对偏弱，棕榈油库存偏低且进口买船偏少，且受到产区极端天气概念利好支撑，棕油价格继续保持强势。