油脂：豆油菜油弱势震荡 棕榈油表现偏强

油脂市场分析总结

一、宏观及行业要闻

• 美国农业部数据显示，截至7月6日，美国大豆出苗率为96%，高于前一周，优良率为66%，与上周持平。
• 马来西亚棕榈油产量环比下降4.69%，而5月环比增长3.07%。
• 印尼可能因美国拟加征关税导致对美棕榈油出口减少15%-20%。
• 路透预测美国2025/26年度大豆产量为43.34亿蒲式耳，低于6月预估的43.4亿蒲式耳。

二、基本面数据图表

（此处未提供具体图表数据，略）

三、观点及策略

• 国际方面：美国提高关税引发市场担忧，美豆产区天气良好，CBOT大豆承压；马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，MPOB报告利多及马币贬值支撑马棕油期货走强。
• 国内方面：
  • 豆油库存继续回升，需求淡季推动累库，进口成本支撑减弱，短期内豆油预计维持弱势震荡。
  • 进口棕榈油到港加快，需求端以刚需为主，国内价格跟随外盘运行。
  • 菜油方面，国内库存回落及进口不确定性对价格形成支撑，预计窄幅震荡。