钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 临近会议窗口期，周一市场再次传出相关消息，螺纹跟随上涨。从基本面看，螺纹产量回落幅度较大，需求季节性走弱，同比降幅收窄，累库幅度较小，库存同比降幅再次扩大，螺纹基本面矛盾不大，且临近12月国内政策宽松的消息可能仍会频繁出现，对螺纹价格有所支撑，不过黑色整体供应弹性仍较大，利润如果明显改善，复产预期也会重新上升，进而考验需求强度及政策刺激力度，同时建筑业PMI继续下行并降至50以下，建筑业施工情况仍较差，因此政策宽松预期利好短期价格，但黑色向上出现正反馈走势，有待实际政策超预期。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年12月02日星期一 【交易策略】 基本面矛盾暂时有限同时政策宽松预期难证伪，螺纹难以深跌，但向上面临需求强度不足压制，短期区间操作，01合约短期压力3350-3380元，支撑3240-3260元。 热轧卷板： 【市场逻辑】 周一市场继续传出政策刺激的消息，预期较好，外加制造业PMI偏强，热卷震荡上行。基本面看，热卷产量明显下降，去库仍较好，库存同比降幅扩大，12月制造业PMI维持在荣枯线以上，政策效果有所显现，因此在产销矛盾比较有限，且临近12月国内会议窗口期，政策宽松预期较强的情况下，热卷下方支撑偏强，但产能宽松下，供应弹性会随利润改善而加大，使得向上突破仍需要超预期的政策，进而扭转谨慎的需求预期。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 基本面矛盾有限，同时国内政策宽松预期难证伪，热卷短期尝试区间内偏多操作，01合约支撑3380-3400元，压力3550-3580元。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................6四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................4图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................4图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................5图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................6图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................6图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................6图21：螺纹钢表观消费量...........................................................................................................................................