天然橡胶及20号胶期货年报

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 2024年沪胶价格整体震荡上行，上半年3、6月份两次冲高，下半年8、9月份再度上涨并创出近年来新高。2024年胶价上涨主要受供应端偏紧的提振，泰国、越南等产胶国物候条件不利，开割后新胶上市进度相对迟缓，胶水等原料收购价格持续走高，提升天胶生产成本。还有，9月份超强台风“摩羯”先后登陆海南、广东，后又影响越南、泰国、缅甸等国家，对这些地区天胶生产造成较大不利影响。另外，国内天胶进口量同比持续下降，青岛及国内社会库存长期呈现去库趋势。政策面，上半年国内提出推行“大规模设备更新，消费品以旧换新”的行动，各地汽车消费刺激活动几乎贯穿全年，市场对于天胶需求预期前景相对乐观。再叠加沪胶主力合约换月等因素，2024年RU主力合约由年初的14000元上移至18000元上方。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年12月01日星期日 2024年全球胶价达到数年来高位，胶农割胶热情受到提振。只要天气状况有利，2025年新胶产量仍有望增加。2024年胶价上涨主要动力来自供应端，2025年供应压力或将增长。需求端，国内经济刺激政策不断出台，2025年天胶消费形势谨慎乐观。但是，前几年高预期、弱现实的局面是否会有实质改变仍需观察，且国际贸易摩擦及地缘政治形势存在较大不确定性。所以，2025年预计胶价上升空间有限，可能会以震荡调整走势为主。RU主力合约可能大部分时间在15000-18500元波动，NR主力合约或许主要在11800-15000元区间波动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 天胶及20号胶：千呼万唤始出来 -2024年天胶市场回顾与2025年展望 第一部分2024年1-10月天然橡胶期货市场交易情况.................................................................................1第二部分天胶期货历史走势回顾...............................................................................................................3一、沪胶长期走势回顾.............................................................................................................................3二、2024年沪胶期货走势回顾.................................................................................................................4第三部分全球天然橡胶供需情况...............................................................................................................5一、2024年全球天胶产量或许继续增长...................................................................................................5（一）泰国..............................................................................................................................................6（二）印度尼西亚....................................................................................................................................6（三）越南..............................................................................................................................................6（四）马来西亚.......................................................................................................................................6二、中国天然橡胶供应有所减少...............................................................................................................7三、2024年全球天胶消费量预计略增......................................................................................................8四、2024年中国天胶需求可能恢复性增长...............................................................................................9第四部分供需平衡表预测及解析.............................................................................................................10一、国内天胶供需形势预测....................................................................................................................10二、国际天胶供需形势预测....................................................................................................................10第五部分天胶价差套利机会展望.............................................................................................................11第六部分天胶期权分析策略建议.............................................................................................................12第七部分技术分析与展望.......................................................................................................................13一、价格季节性分析..............................................................................................................................13二、技术分析与走势展望.......................................................................................................................14第八部分总结及2025年操作建议...........................................................................................................15第九部分相关股票价格及涨跌幅统计......................................................................................................16 图目录 图1：成交量:橡胶指数.........................................................................................................................................................................1图2：持仓量:橡胶指数.........................................................................................................................................................................1图3：成交额:橡胶指数.........................................................................................................................................................................1图4：成交量:20号胶指数.....................................................................................................................................................................2图5：持仓量:20号胶指数.....................................................................................................................................................................2图6：成交额:20号胶指数.....................................................................................................................................................................2图7：橡胶期权成交量....................................................................................................................................................................