2024年沪胶价格整体震荡上行，上半年3月和6月两次冲高，下半年8月和9月再度上涨并创出近年来新高。胶价上涨主要受供应端偏紧提振，泰国、越南等产胶国物候条件不利，开割后新胶上市进度迟缓，胶水等原料价格持续走高，提升天胶生产成本。9月份超强台风“摩羯”对天胶生产造成较大不利影响。国内天胶进口量同比持续下降，青岛及国内社会库存长期呈现去库趋势。政策面，上半年国内推行“大规模设备更新，消费品以旧换新”行动，各地汽车消费刺激活动贯穿全年，市场对于天胶需求预期前景相对乐观。2024年全球胶价达到数年来高位，胶农割胶热情受到提振。只要天气状况有利，2025年新胶产量仍有望增加。
2024年1-10月沪胶期货累计成交87414466手，同比增加19.95%；成交额累计136909.12亿元，同比增加45.93%；持仓量同比减少9.42%。20号胶期货累计成交21756263手，同比增加35.25%；成交额累计27608.2亿元，同比增加70.17%；持仓量同比减少7.21%。天胶期权成交量及持仓量整体呈现逐年增加态势。
沪胶长期走势自2002年起进入长期上涨，2011年达到历史高点后开始长达近十年的下跌，2020年初受突发公共卫生事件冲击创下数年新低，随后在各地汽车消费刺激政策和天胶减产等因素影响下，胶价突破长期底部区走高。2024年胶价主要趋势震荡上行，国内天胶库存持续下降，泰国新胶上市延迟，杯胶、胶水价格创近年来新高，且向中国出口减少。但国内天胶消费形势尚待改善，重卡及全钢胎产销情况不理想，四季度割胶旺季来临时胶价冲高回落。
2024年全球天胶产量预测值为1452.8万吨，增幅4.5%。主要产胶国中，泰国预计减产0.5%，印尼预计增产12.3%，越南预计增产2.9%，马来西亚预计增产0.6%。中国2024年1-10月累计产胶71.58万吨，同比增加10.98%；进口量同比减少16.48%。全球天胶消费量预计略增，2024年全球汽车市场增长预期为1.8%，中国汽车产销量同比分别增加1.9%和2.7%。中国2024年1-10月橡胶轮胎外胎产量同比增加8.9%。
2024年国内天胶供需形势预测，全年天胶产量或许较上年有所增长，消费量预计达到723万吨，进口量可能达到600万吨，较上年减少约48万吨。国际天胶供需形势预测，2024年全球天胶产量为1452.8万吨，消费量将同比下降0.2%至1513.6万吨。
2024年橡胶期货价格较现货持续存在升水，20号胶基差表现先弱后强，全乳胶与20号胶现货价差震荡反复，预计未来数月RU-NR价差可能维持在3000元上方。
2024年胶价走势以震荡上行为主，期胶波动率有所上升，天胶期权隐含波动率也阶段性走强。2025年国内胶价走势预计仍会震荡偏弱，RU主力合约可能大部分时间在15000-18500元波动，NR主力合约或许主要在11800-15000元区间波动。
建议国内天胶加工企业顺价销售，外胶进口商注意销售敞口，这两类企业可考虑通过卖出天胶看涨期权增加销售收入。下游橡胶制品生产企业要控制原料库存，若胶价回落可适度累库，还可卖出看涨期权降低采购成本。
