开源通信运营商云厂商政企齐发力国产算力板块或将蓬勃发展

政策强调加强关键核心技术创新，加快发展数字技术。2024年11月28日，中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革创新发展的意见》，提出加强关键核心技术创新，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易。目标设定为到2029年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上；到2035年，比重提高到50%以上。数字贸易重要性凸显，云计算、AI等数字技术有望快速发展，政策强调核心技术创新、自主可控，利好国产算力基础设施产业链。

运营商发力智算，云厂商加大算力投入，国产算力赛道或将蓬勃发展。电信运营商相继发布服务器、交换机等智算产品集采结果，项目金额较大，国产服务器占比较高。例如，中国电信2024-2025年服务器集采总计约177亿元，预计采购服务器15.6万台，其中国产化系列数量达10.53万台，占比67.5%；中国移动2024年至2025年新型智算中心采购7994台国产特定场景AI服务器、60台以太网交换机，平均投标报价总额约191亿元；中国联通2024年人工智能服务器集采预计采购2503台AI国产服务器、688台关键组网设备RoCE交换机，投标报价金额超20亿元。国内云厂商加大算力设施投入，BAT 2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%，国产智算集群规模有望快速发展。

我们建议重视国产AI算力产业链，主要细分方向及推荐标的如下： （1）【光通信】：推荐标的——中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的——长光华芯、源杰科技、华工科技、光迅科技等。 （2）【液冷】：推荐标的——英维克；受益标的——网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等。 （3）【AIDC】：推荐标的——宝信软件、润泽科技；受益标的——光环新网、云赛智联、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等。 （4）【交换机及芯片】：推荐标的——盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的——锐捷网络等。 （5）【服务器】：推荐标的——紫光股份、中兴通讯；受益标的——烽火通信。 （6）【边缘算力】：受益标的——网宿科技等。 （7）【铜连接】：受益标的——沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。