行业周报总结
一、电子板块
- 苹果SE4：预计2025年3月发布，采用全面屏及OLED显示屏，配备A18仿生芯片和自研5G基带，后置4800万像素摄像头，有望推动苹果产业链在2025年第一季度业绩高增长。
- 苹果产业链：2025年第一季度，苹果端侧模型将迎来大升级，Apple Intelligence功能逐步向全球开放，iPhone 17有望在SOC芯片AI能力、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级，苹果产业链细分龙头公司估值合理。
- 英伟达GB200服务器：相关PCB厂商已接到大单，预计四季度及明年一季度将迎来高增长。
二、通信板块
- 光模块关税问题：预计增加关税部分将由客户承担，整体影响较小，板块估值性价比凸显。
- 英伟达散热问题：液冷技术壁垒高，单kw价值量高，2025年英伟达机柜将迎来批量出货，液冷市场空间广阔，国内厂商正加速出海步伐。
- 资本开支：微软、谷歌、META和亚马逊的资本开支持续增长，由AI带来的业绩增量显著，强化了AI的发展动力。
三、计算机板块
- 国产替代：如信创、华为产业链、工业软件等受益。
- 政务/央国企信息化：主要受益于国内环境变化。
- 金融IT：主要受益于资本市场热度。
- 出海：潜在空间大，是值得长期关注的方向。
- 智能驾驶、智能家居：长期值得看好的方向。
- 三季报表现：市场风险偏好提升，科技板块被寄予厚望。
四、传媒互联网
- AI营销、AI陪伴、AI玩具：重点关注基于“Chat”或算法的AI应用/工具。
- 游戏板块：Q4起A股游戏公司产品周期启动，即将上线产品包括神州泰岳的2款SLG游戏和完美世界的《诛仙世界端游》。
- 电影市场：贺岁档在即，多部影片即将上映，票房和口碑表现呈现边际向上的趋势。
五、风险提示
- 宏观经济不及预期：政策风险、行业竞争加剧、元宇宙技术迭代和应用不及预期、数据统计结果与实际情况偏差风险。
关键数据
- 苹果SE4预计2025年3月发布。
- 英伟达GB200服务器需求强劲，相关PCB厂商已接到大单。
- 微软Q3 Azure云业务营收同比增长33%，其中12%的增长来自AI需求。
- 2024年Q3微软/谷歌/META/亚马逊资本开支分别为149.23/130.61/82.58/226.20亿美元。
- 苹果即将发布的M5芯片预计2025年底投产，采用台积电3纳米制程技术。
- 2024年Q3全球PC出货量达6640万台，同增1%；全球智能手机出货量同增5%。
- 2024年Q2全球智能音频出货量达1.1亿部，同增11%。
